房地产调控拉低投资效应显现

　　潘颖

　　 6月7日，《证券市场周刊》与CCTV2“市场分析室”联合发起、由新浪财经独家网络发布的“水晶球中国宏观经济5月一致预期”显示，1-5月城镇固定资产投资累计同比增速的调查均值为25% ，中值为25.5%，增速相较4月份的26.1%有所下降。另外，调查的最高值为26.5%，最低值为17.4%。

　　 长城证券策略分析师腊博在接受记者电话采访时表示，现在，以交运仓储、水利环境投资为主的基建投资高峰已过，2010年固定资产投资将以在建项目为主。而房地产调控和信贷回落对投资有显著抑制，年内投资增速趋降。

　　 “房价将显著下跌，房屋销售和投资可能大幅萎缩，甚至出现单季销售下滑50%的情形。因此，我们把全年房地产投资增速下调为17%。”腊博说。国家统计局数据显示，1-4月，全国完成房地产开发投资9932亿元，同比增长36.2%。

　　 兴业证券首席宏观分析师董先安在接受记者电话采访时也表示，房地产新政以来，销量大幅萎缩，将明显影响商品房新开工面积、房地产开发投资及相关产业投资。此外，2009年同期数据的基数较高会成为另一个导致5月投资增速放慢的原因。“去年同期基数高是5月城镇固定资产投资同比增幅明显下降的一个原因。2009年5月城镇固定资产投资同比增长38.7%，为2005年以来的最高值。”董先安说。

　　 华创证券宏观分析师周东海在接受记者书面采访时表示，未来中国的房地产市场将是一个双轨制的市场，房地产投资的短期下降来自于民间房地产投资在政策调控下将趋于谨慎，而加大保障房建设的政策性投资所带来的拉动效用还不会立即显现出来。

　　 此外，对于国务院颁布的促进民间投资“新36条”，周东海表示，“新36条”对投资会有促进作用，但不会立即显效，短期内难以完全对冲房地产调控所带来的负面冲击。而且，“新36条的效果如何还得等下半年看。如果对民间投资的信贷支持跟不上，仍然控制过严，那么促进民间投资将流于空谈。”

　　 “由于房地产调控和抑制产能过剩等紧缩性调控，我把投资对全年GDP的拉动率，从年初估计的6.5，下调为5.5。”周东海说。

　　 参与本次调查的51家机构包括中金公司、中国银行(601988.SH，03988.HK)、交通银行(601328.SH，03328.HK)、国泰君安证券、光大证券(601788.SH)、海通证券(600837.SH)、招商证券(600999.SH)、美银美林证券、法国巴黎证券，渣打银行以及汇丰银行等。