本报记者 王辉 上海报道

　　央行2月2日以100亿元的“地量”，发行了今年第五期1年期央票。发行结果显示，本期央票发行利率连续第二次持平在1.9264%。分析人士表示，伴随着春节的临近，央行新年以来在货币政策上的“微调”已基本告一段落。尽管市场对一季度央行加大资金回笼力度有普遍预期，但节前市场环境有望保持平稳，已持续两周的资金净投放在本周和下周仍将有望延续。

　　央票发行利率继续持平

　　央行2日上午公布了当日公开市场操作结果。操作情况显示，当日发行的2010年第九期央票总量100亿元、期限1年，发行价格为98.11元/百元，对应的参考收益率水平连续第二次持平在1.9264%。与此同时，每周二惯例的28天期正回购操作也连续第三周被暂停。

　　与前一周相比，2日央行发行的1年期央票不仅发行利率与前一期持平，发行量也持平于上期100亿元的地量水平。然而本周市场到期资金量却仍然维持在2000亿元以上的高位，来自WIND的统计数据显示，本周市场到期央票和正回购总量为2660亿元，较上周的2060亿元有显著增加。而从昨日公开市场操作力度来看，央行仍有意保持短期资金的净投放。

　　中信银行林子君表示，尽管本周市场到期资金量较大，但昨日公开市场操作情况仍符合市场预期。他表示，临近春节，央行显然有意保持资金面的宽松和政策环境的稳定，预计节前央票利率将继续保持稳定，公开市场资金操作力度也将保持在较低水平。

　　有望连续4周净投放

　　1月以来的公开市场操作情况显示，在经过1月中上旬货币政策手段的从紧之后，近两周公开市场操作明显放缓，上周和之前一周的资金净投放量分别达到860亿元和880亿元。分析人士表示，这一方面显示出央行有意对市场紧张情绪进行适度安抚，另一方面也是惯例使然。根据以往惯例，为保假日资金充裕，央行春节前往往都会暂时降低回笼力度，以保持适度的流动性，同时稳定市场预期，因此近两周公开市场出现的净投放和央票发行利率的企稳也在情理之中。

　　根据本周央行资金回收力度，分析人士预计本周及下周公开市场都将再度迎来资金净投放。而数据显示，截至1月11日当周，央行在公开市场已连续14周净回笼，累计净回收资金达9530亿元。

　　在债市现券交易方面，由于近期市场资金环境和政策环境显著偏暖，二级市场现券交投状况依旧保持活跃，并未出现往年临近春节时的清淡状况。不过值得注意的是，部分分析人士强调，春节后央行仍将会继续加大资金回笼力度，各期限央票发行量可能出现放大，三年期央票也可能在短期内推出，节后债市仍将面临一定考验。

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