环球财经连线

　　在今天上午还公布了有关的贸易数据。前三季度，对外贸易继续下降，但降幅明显收窄。继第一季度下降24.9%，第二季度下降22.1%之后，第三季度下降16.5%。合起来，前三季度，进出口总额15578亿美元，同比下降20.9%。

　　采购经理人指数(Purchase Management Index)是衡量制造业在生产、新订单、商品价格、存货、雇员、订单交货、新出口订单和进口等八个范围的状况，就如何来看第三季度的采购经理人指数，央视财经频道《环球财经连线》节目特别视频独家连线了财经评论员叶檀。

　　制造业回暖迹象明确

　　叶檀：我先来说一下采购经理人指数，那么它是通过阅读调查得来的，一般来说制造业采购经理人指数，有制造业和服务业这些大类的区分，那么它如果是在50以上的话，说明是经济是处于扩张的时期，如果是在50以下那属于  收缩时期，那我们知道从那个采购经理人的中国物流和采购联合会，这个反映的情况来看，数据来看的话，从3月份以来，那么它一直在50以上，而且是在持续扩张的过程中，那么到了9月份，制造业的采购经理人指数就到了54.3，其实是17个月以来的最高值，这说明制造业这一块，一直处于一个扩张的过程当中，那么从采购经理人的指数来说，它是比较及时的，而且它是一个GDP的宏观经济的领先指标，也就是说以为着未来制造业有可能进一步扩张。

　　软肋在于出口和库存   

　　叶檀：那我比较担心的是，几个数据，其实是出口和库存这一块，那我们知道其实从数据上来看的话，这个出口的指数是非常好的，那我们来看新出口订单的话，9月份上升了1.2个百分点，到达了53.3%，那么是去年6月以来的最高值，从数据上以来确实是不错，但是我认为今年的9月10月11月有可能是中国出口订单比较高峰的时期，为什么呢？因为是国外的感恩节、圣诞节，它节日接着节日，今年的订单有延后趋势，因为经济的形式不稳定，那么所有的今年上半年或者年中的订单都延后到节前才订，所以现在出现了一个节前的小高峰，那从现在来看的话，不管是瑞银或者国外的一些同行，主要的一些海外机构对于中国出口的增长，都持一个比较谨慎的态度，因为从现在来看，欧洲也好，美国也好，他们的消费者的与其，然后消费者未来的增长潜力，恐怕都不怎么好，那么从跟出口连在一起呢，就是一个库存的问题，那库存从数据上来说，也是不错，我们知道其实上半年有一个去库存化的阶段，但是问题在于说这个库存去库存化，它是不稳定的，是起伏不定的，从钢铁行业来看，它有16个月的价格高峰期，那段时间去库存，但是紧接着又有10个礼拜的，这么一个价格下跌期，那么库存又极具增加，那么从库存的指数来看，我们看到挤压订单和以前的那些原材料库存，这方面的指数反而在下降，所以我认为随着这个出口的起伏不定，随着投资的忽上忽下，有可能库存也会出现时儿增加时儿减少的状况，所以未来的不稳定性，恐怕是我们比较担忧的一个情况。

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