本报讯  昨日海关总署公布，5月出口同比下降26.4%，进口同比下降25.2%，贸易顺差为133.89亿美元。1-5月累计进出口总值为7634.91亿美元，同比下降了24.7%。同日，国家统计局公布，1-5月城镇固定资产投资同比增长32.9%，增速继续逐月攀升态势。

　　5月贸易顺差出现今年第三个月同比负增长，由于去年贸易顺差前高后低，其同比跌幅有进一步扩大的趋势。而5月民间投资回暖趋势进一步稳固，港澳台和外资企业投资重现正增长，资本金下调可能对房地产投资起到推动作用。分析师指出，5月数据呈现“内需(投资)更热，外需更冷”的局面。

　　●5月出口跌幅创新低

　　海关总署数据显示，5月中国进出口总值1641.3亿美元，同比下降25.9%。其中，出口同比下降26.4%，跌幅较上月扩大3.8个百分点，增速创有月度统计数字以来的新低；进口同比下降25.2%，降幅较4月扩大2.2个百分点。当月实现顺差133.9亿美元，与上月基本持平，同比下降33.8%。

　　中国与三大贸易伙伴的双边贸易，均出现了环比下降。5月，中国与欧盟、美国、日本的双边贸易额环比分别下降0.02%、5.5%和14%，显示出发达国家的需求仍然疲弱。

　　从产品类别看，高附加值产品出口持续走低，其中机电产品出口同比下降24.3%，下滑幅度明显高于劳动密集型产品，服装、鞋类、家具出口同比分别下降13.7%，8.3%和5.1%。

　　进口商品中，除原油环比上涨外，成品油、铁矿砂等大宗商品和机电产品进口均出现环比下降。5月，原油进口1709万吨，环比上涨5.7%；成品油进口环比下降9.7%；铁矿砂进口环比下降6.2%，机电产品进口环比下降6.7%。

　　数据显示，经季节调整后，5月当月进出口、出口和进口分别下降20.5%、22.8%和17.7%；环比分别增长2.1%、0.2%和4.4%。

　　>>>解读

　　莫尼塔首席经济学家/苏畅：从5月份进出口数据来看，基本符合预期，主要还是受翘尾因素和国外需求不足的影响，虽然美国经济恶化势头出现趋缓迹象，但其他发达国家和发展中国家仍在下滑，因此在三季度我国的进出口还不会有明显的好转，进出口同比下降在25%左右。

　　上海证券宏观分析师/李剑峰：进出口数据同比、环比的双降，说明外贸形势很严峻。虽然近期出台了很多外贸支持政策，但这些政策的效果还不明显。外部需求没有恢复之前，我国的外贸还将面临严峻考验。在前期密集政策出台后，内需得到了一定的恢复，但是恢复的力度还很不够，预期强化内需的政策仍会继续出台，政策的导向是努力保持我国出口产品在国际市场的份额。

　　●5月投资再创新高

　　国家统计局昨日发布的数据显示，今年1月-5月，城镇固定资产投资5.3万亿元，同比增长32.9%，增幅比1月-4月高出2.4个百分点。今年5月城镇固定资产投资为1.6万亿元，同比增长38.6%，在4月34%高增长的基础上继续加速。由于5月PPI的跌幅进一步扩大，同比下降7.2%，5月城镇固定资产投资扣除PPI的真实增速为45.8%，增幅比4月提高5.2个百分点。

　　港澳台商投资和外商投资扭转今年4月首现负增长的现象，5月同比增加5.3%。同时，内资企业投资也在原来的基础上继续加快。其中，国有企业5月投资同比增加43.7%，增幅比上个月增加1.6个百分点；内资非国有企业投资首次突破40%，5月投资同比增长40.6%，增幅比上个月增加5个百分点。

　　从行业看，“4万亿”刺激计划明显加快了铁路运输业的投资，并且同比增幅明显超过其他行业。今年1月-5月，铁路运输业投资1338亿元，增长110.9%，增幅比去年同期增加了91.2个百分点。非金属和电力热力行业今年前五个月的增幅分别比去年同期增加11.0个百分点和16.1个百分点。

　　房地产市场回暖也逐渐在投资上有所体现。今年1月-5月，房地产开发完成投资10165亿元，增长6.8%，增幅比上个月增加了1.9个百分点。除了市场成交热闹，信贷资金宽松和资本金下调可能对房地产投资起到了推动作用。

　　与投资增幅扩大相比，今年前五个月，房地产的施工面积、新开工面积和竣工面积呈现增幅回落或降幅扩大的现象。其中，今年前五个月，新开工面积同比下降16.2%，降幅比今年前四个月扩大0.6个百分点。

　　>>>解读

　　中信建投宏观分析师/夏敏仁：从数据来看，整个投资目前正处于加速的过程中，主要两个方面的原因：一是之前国家降低固定资本投资比例；二是国家审计署派出的投资调查小组，使地方投资逐步加速。这两个方面的效应还会继续持续，或在四季度有所回落，投资能否维持高速增长主要还是看民间投资后续能否跟上。

　　国信证券宏观分析师/任泽平：固定资产投资继续超预期增长，而且目前全球流动性泛滥，为下半年通胀预期埋下了隐患，8月份或是重要拐点。随着经济刺激政策向地方的转移以及银行的配套贷款，长期被压制的地方投资得以释放，第二产业的投资开始复苏，第三产业将维持高增长。

　　记者  戚文丽  刘扬

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