国家统计局昨(10)日公布5月份经济统计数据显示，CPI同比下降1.4%，环比下降0.3%；与4月份相比，同比跌幅缩小0.1%，环比跌幅扩大0.1%，这是自2003年以来CPI首次连续4个月出现负增长。另外，5月PPI同比下降7.2%，降幅较4月扩大0.6%，再创1996年以来的新低，为连续第6个月下降。

　　分析人士认为，5月份CPI和PPI继续双降，显示经济运行仍将处于持续复苏的进程之中。

　　数据解读

　　通缩风险大幅降低

　　[从5月CPI主要分类看，食品类同比下降0.6%，居住类下降4.8%；扣除食品和能源的价格指数下降1.3%。扣除食品和能源的价格指数就是我们通常所说的核心CPI，5月份核心CPI同比下降1.3%，比上月增加0.1个百分点。]

　　“剔除季节因素后的物价环比趋势来判断，CPI、PPI走势表明中国经济继续走出通缩阴影。”西南证券首席宏观分析师董先安这样评价5月份的CPI、PPI数据。

　　东方证券宏观经济分析师高义表示，受去年基数影响，预计CPI与PPI都将在7月见底。

　　安信证券首席经济学家高善文认为，现在通缩风险已大幅降低，通胀风险虽值得注意，但还未到眼前。他认为货币政策年内不会有大调整，顶多是微调，更多的可能是静观其变。

　　从国家统计局昨日公布的食品分项数据看，随着猪肉供应量的不断增加，猪肉价格进入下跌通道，猪肉环比下跌7.3%，影响CPI下降0.22%。1-5月，粮食价格环比分别上涨0.2%、1.0%、1.5%、0.4%、0.8%，已经连续5个月上涨。

　　面临输入性通胀风险

　　[5月份PPI较上年同期下降7.2%，降幅大于4月份的6.6%，为连续第六个月下降；原材料、燃料、动力购进价格下降10.4%，降幅比4月份分别扩大0.6和0.8个百分点。1－5月累计PPI较上年同期下降5.5%，降幅高于1－4月的5.1%。]

　　国家统计局认为5月PPI降幅继续扩大的原因有三：一是国际金融危机对实体经济的负面影响仍在加大。二是由于去年PPI在前8个月处于快速“爬坡”阶段，去年同期数据明显高于今年同期的环比涨幅，因此表现为今年5月的PPI同比降幅继续扩大。三是从月环比价格变动情况看，PPI自今年4月首次由负转正以来，已连续两个月上涨，结束了之前连续七个月的环比下降趋势。国家统计局指出，值得关注的是，石油和天然气开采、石油加工及炼焦、有色金属冶炼及压延加工等行业主要产品价格已连续3个月环比上涨，呈现出明显的回升态势。

　　中国经济体制改革研究会公共政策研究所副所长夏业良认为，在经济过热时期，通货膨胀过快，物价过高，特别是能源等原材料的价格过高，现在有适当的回调是一个好事情。他预计6月份CPI和PPI还会继续下降。

　　针对PPI跌幅明显大于CPI跌幅的原因，国家信息中心经济预测部世界经济研究室张茉楠博士解释，这主要是因为前段时间国际能源和国际大宗商品价格暴跌。张茉楠预测，我们国家未来既面临着输入性通胀风险还面临着内生的流动性过剩风险。

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