每经记者 刘琳 发自北京

　　 昨日，央行发布数据显示，4月份我国新增贷款达到5918亿元，同比多增1229亿元。分部门看，居民贷款增加1472亿元，企业贷款增加4446亿元，其中企业短期贷款减少786亿元。4月末，M2余额为54.05万亿元，同比增长25.95%，增幅比上月末高0.47个百分点，M1余额为17.82万亿元，同比增长17.48%，比上月末高0.47个百分点。

　　企业面数据仍未改善

　　 4月份信贷增量较3月份大幅放缓，符合市场此前预期，贷款增量总规模回归理性。

　　 央行数据显示，4月人民币各项贷款增加5918亿元，同比多增1229亿元。从分部门情况看：居民户贷款增加1472亿元，其中，短期贷款增加489亿元；中长期贷款增加983亿元。非金融性公司及其他部门贷款增加4446亿元，其中，短期贷款减少786亿元；中长期贷款增加3744亿元；票据融资增加1257亿元。

　　 交通银行首席经济学家连平表示：“短期贷款减少786亿元，说明当下经济活动仍然缺乏活力。”

　　 短期贷款通常被认为体现出企业对流动资金贷款的需求。中央财经大学银行业研究中心主任郭田勇指出，由于大型国有企业往往可以通过票据的方式获得短期融资，因此短期贷款在一定程度上，更能够反映中小企业的融资现状。

　　 “这一数据告诉我们，中小企业融资难的问题，现在并没有得到缓解。”他同时指出，企业对流动资金的需求不强劲，说明目前部分经济指标所放映的经济回暖，很可能只是政策层面的拉动作用。

　　 “反映经济回暖的真正指标在企业层面。结合最新的工业品出厂价指数降幅进一步扩大，以及日前公布的用电量同比下降，可以发现，企业面数据仍未改善。对经济反弹的认识还不能太乐观。”

　　 4月票据融资数额较3月大幅减少，连平表示，“主要得益于近期的央行公开市场操作。连续几周的公开市场操作净回笼，在一定程度上减少了银行间货币市场供给，从而抬高票据利率，降低了企业票据融资的动力。”

　　 昨日数据显示，4月份银行间市场同业拆借月加权平均利率0.86%，比上月高0.02个百分点。“这会抬升半年期企业票据利率，从而缩小与半年期银行存款利率的差距，减少企业的套利机会。”郭田勇分析。

　　三四月贷款恐大量转为存款

　　 央行数据显示，4月人民币各项存款增加1.03万亿元，同比多增3743亿元。从分部门情况看：居民户存款增加1117亿元，同比多增180亿元；非金融性公司存款增加7375亿元，同比多增4629亿元；财政存款增加1525亿元，同比少增1164亿元。非金融性公司存款中，企业存款增加6306亿元，同比多增3984亿元。

　　 “1万多亿的存款中，有6000多亿来自企业，说明三四月间应该有大量企业贷款通过存款形式，返回银行系统。”郭田勇表示。

　　 摩根大通中国区首席经济学家龚方雄日前分析，虽然贷款预期已经见顶，但是由于企业将大量存款存入银行，因此未来流动性并不会见顶。企业会在必要的时候取出存款进行投资。

　　 但是郭田勇表示，由于企业对未来经济的预期可能仍然存在忧虑，将贷款转存银行，即使没有很大的套利空间，仍然能够弥补部分贷款成本。因此企业有多少动力将流动性从银行中“解放”出来，值得怀疑。

　　刘明康：对信贷进行严格监管

　　 昨日，在亚洲银行家2009年峰会上，银监会主席刘明康对中资银行信贷质量表示出忧虑。

　　 他指出，我国银行业的经营行为以及风险管理方式都具有趋同性，因此可能将产生风险的集中度。这是监管机构面临的最大挑战。

　　 他同时表示，要对银行信贷进行严格监管。银监会要求银行坚守风险管理底线，把握住专案贷款和资本金要求。

　　业内说法

　　单月6000亿 足以支持经济增长

　　每经记者 陈珂 发自上海

　　 昨日央行公布的4月信贷新增数据为5918亿元人民币。这是今年以来首次单月信贷投放不足万亿，甚至仅为3月份创纪录1.89万亿元的1/3，但市场分析人士均认为并不能用“急刹车”形容，因信贷投放整体仍旧保持稳定。

　　单月信贷投放将趋稳

　　 “可以说是‘降温’，这对经济的支持力度已经不小了。”东方证券宏观分析师高义对《每日经济新闻》表示。而一家股份制银行公司业务部副总经理则对本报表示，从往年正常月份来看，单月信贷投放接近6000亿是非常大的数字。“单月6000亿左右的规模已经能够充分支持在扩张性财政下释放的实际信贷需求，而1~3月超万亿的信贷投放，更多出于去年压抑项目的释放以及银行自身的考核因素，未来如果单月信贷投放能稳定，对经济的贡献即已足够”。

　　 去年11月以来，为刺激经济增长，中国央行采用了宽松的货币政策。而今年1~4月的信贷新增量已经达到5.2万亿，提前8个月完成今年信贷投放最低目标。

　　 对于当前的信贷投放形势，花旗集团经济学家kenpeng昨日对《每日经济新闻》称，从CPI、PPI数据看，目前的通货紧缩仍为继续保持宽松的货币政策提供充足的空间。“虽然降息可能结束，但在需要大规模投资的时期，存款准备金率仍有下调的可能”。

　　主要投向基建设施

　　 不过当前的信贷投放有多少支持了实体经济以及拉动了多少私人投资，即使在银行内部也有不同的看法。由于银行对经济形势判断依然谨慎，对中小企业“慎贷”心理明显，这将不利于实体经济的复苏。

　　 根据央行最近公布的一季度信贷投放结构，主要金融机构投向基础设施行业、租赁和商务服务业的人民币中长期贷款分别为8948亿元和2207亿元，占新增中长期贷款的比重分别为50.1%和12.4%；用于房地产业和制造业的中长期贷款分别为2006亿元和1414亿元，占新增中长期贷款的比重分别为11.2%和7.9%，比上年同期分别低8.7个和4.3个百分点。

　　 “大量的基础设施修建起来，但实体经济不活跃，好比修了路，没有企业的车队在上面跑，又能创造多大的收益？”上述银行人士认为。

　　 据野村证券的测算，银行机构每1%的贷款增长，可带来约0.5%的盈利增长。但今年一季度在大规模信贷投放过程中，银行机构的分化相当明显。国有银行新增贷款2.312万亿元，同比多增1.789万亿元；股份制银行新增贷款1.18万亿元，同比多增0.91万亿元；城商行新增0.27万亿元，同比多增0.2万亿元。

　　 “国有银行依靠资金成本优势和规模优势，在基建投资方面竞争优势更为明显。”光大证券行业分析师金麟对《每日经济新闻》表示。

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