新华社北京4月11日电(记者 王宇 姚均芳 姜锐)继前几个月人民币新增贷款不断创出新高，3月份人民币贷款继续保持高增态势且新增贷款再次创出天量。根据中国人民银行11日公布的数据，3月份当月人民币各项贷款增加1.89万亿元，同比多增1.61万亿元，加上前两个月新增贷款量，一季度人民币新增贷款已达4.58万亿元，超过往年全年新增贷款金额，为历年所罕见。

　　一季度信贷增长创天量 未来贷款质量值得关注

　　“这一数据与之前市场预计得差不多。信贷的高增长与此前国家4万亿元投资密切相关，体现了金融部门对国家拉动经济的支持力度。”亚洲开发银行中国代表处高级经济学家庄健接受新华社记者采访时说。

　　一般来说，一季度是银行的放贷高峰期。根据往年数据，一季度新增信贷往往会占到全年新增贷款金额的60%以上。如果以今年政府工作报告中提出的全年新增人民币贷款5万亿元的目标来估算，目前新增信贷已完成全年信贷指标的90%以上。

　　记者了解到，对于新增信贷规模，市场普遍有两个担心，一是信贷增长是否具有可持续性，二是贷款质量是否能保证。

　　“目前的增速是有些快，信贷部门应该把握节奏，预计后期信贷增速会有所减缓。此外，贷款质量值得监管部门关注。”庄健说。

　　银监会日前发布的数据显示，截至今年2月末，我国银行业金融机构不良贷款余额和比例继续保持“双降”。不良贷款余额15334亿元，比年初减少175亿元；不良贷款率为4.5%，比年初下降0.42个百分点。

　　“目前来看，贷款质量依然保持较高水平，短期内不会出现问题，但随着经济回暖、企业用资需求的增加，今后须对不良贷款予以警惕。”庄健说。

　　票据融资占比回落 信贷结构出现积极变化

　　与前几个月票据融资占比大幅飙升不同，3月份以及1季度票据融资占整个非金融部门贷款的比重有所下降。分析人士认为，票据融资占比的减少，说明银行资金正逐步进入到实体经济。

　　记者根据央行数据测算，3月份票据融资占比约为22%，该数字虽然仍远远高出正常年份5%左右的比重，但相比1月份和2月份的38%和47%来说，已是明显降低。

　　由于部分票据融资属于企业短期借贷，此前分析人士担心企业票据融资获得的资金并没有进入到生产领域。票据融资占比过多可能导致信贷增长对经济的拉动力量减弱。

　　“票据融资的减少是个积极变化，说明企业生产经营活动在增加，信贷对经济的拉动力在增强。”庄健说。

　　专家指出，和经济繁荣时期企业以“利润最大化”为目标不同，目前在全球经济趋冷之时，企业生产行为更多以“负债最小化”为目标，生产经营活动会有所减少，信贷需求也会减弱。不过，诸多迹象显示目前这种状况正有所改变：央行第一季度全国银行家问卷调查结果显示，一季度企业贷款需求指数为67.5%，比上季回升5.6个百分点，用于经营周转、固定资产投资等贷款需求指数同步上升，分别较上季上升3.2个、5.6个百分点。

　　货币供应量回升支持经济回暖 民间投资亟须拉动

　　央行数据显示，3月末货币供应量增幅大幅增加。其中广义货币供应量(M2)同比增长25.51%，狭义货币供应量(M1)同比增长17.04%。两项指标均比往期有大幅飙升：M2增幅比上年末高7.69个百分点，比上月末高5.11个百分点；M1增幅比上年末高7.98个百分点，比上月末高6.41个百分点。

　　“M2快速反弹体现出在全球资金普遍紧张的同时，当前中国流动性充裕的特征，这种充裕流动性对于拉动经济意义重大；M1保持高增长，说明企业用于投资经营的资金在增加，企业去库存化接近尾声。”中国社科院世经所国际金融室副主任张斌说。

　　数据显示，制造业经理人指数(PMI)3月份攀升至52.4%，连续四个月反弹，这是自2008年10月份以来首次超过50%的收缩分界线。其中，新订单和生产指数分别上升3.2个和5.7个百分点，达到54.6%和56.9%，连续两个月保持在50%以上，表明国内去库存化调整逐步接近尾声，产量增长开始复苏；新出口订单指数从43.4%回升至47.5%，预示着出口下滑的势头有所放缓。

　　“可以看出我国经济回暖的苗头正在显现，但由于PMI指数出现大幅反弹的行业主要是与政府基建项目相关的机械及各种设备制造业，可见目前回暖的动力来自于政府项目投资，中国经济的可持续增长需要民间投资的跟进，但目前民间投资是否已被拉动还需要观察。”张斌说。

　　新闻分析：外汇储备增速为何放缓？

　　新华社北京4月11日电(记者 姚均芳 姜锐 王宇)近几年来持续保持高增长的国家外汇储备正逐渐放慢其增长步伐。中国人民银行11日公布的数据显示，一季度我国外汇储备增加77亿美元，同比少增1462亿美元。

　　专家认为，一季度外汇储备增速的放缓，主要与外汇储备中非美元资产价值随汇率波动发生变化、贸易顺差有所收窄以及资本项目下资本流动变化有关。

　　外汇储备，指一国政府所持有的国际储备资产中的外汇部分，即一国政府保有的以外币表示的债权。

　　数据显示，3月末，国家外汇储备余额为19537亿美元，同比增长16.14%。分月份看，其中1、2月份外汇储备减少，3月份外汇储备增加。1月末和2月末外汇储备余额分别为19135亿美元和19121亿美元。3月份外汇储备增加417亿美元，同比多增67亿美元。

　　中国社科院中国经济评价中心主任刘煜辉指出：“一季度我国外汇储备中非美元资产价值随汇率剧烈波动发生变化，是造成外汇储备变动的一个主要原因。”

　　国际金融危机以来，特别是今年一季度，由于西方主要货币相对美元大幅贬值，造成我国外汇储备中约40%非美元资产价值相对缩水，出现了汇兑损失，这在1、2月份表现得尤为明显。

　　专家认为，由于外需疲弱造成贸易顺差在一季度明显收窄，也促使外储增长趋缓。

　　今年以来，我国外贸形势明显趋紧，进口和出口增幅均深度下探。前三个月出口跌幅分别达到17.5%、25.7%和17.1%。出口的深度调整造成外贸顺差明显收窄。特别是2月份贸易顺差降至数十亿美元，与去年4季度每月三四百亿美元的顺差规模形成鲜明对比。

　　中国商务部国际贸易经济合作研究院专家梅新育表示：“一季度外汇储备较上年末仅增加77亿美元，说明我国经济还是过度倚重外需。”

　　此外，资本项目下资本流动的变化也是造成外储增长放缓的原因之一。中国社科院宏观经济研究所研究员袁刚明指出：“今年前三个月我国虽然贸易顺差收窄，但依然达到数百亿美元规模，但外储只是略有增长，其中一方面原因是由于政策引导下对外投资增加，另一方面也不排除出现了资金外流。”

　　同时，今年以来我国外资流入也有放缓迹象。数据显示，今年前2个月，全国实际使用外商直接投资同比下降26.23%。

　　我国外汇储备中相当大的比例用于购买美国国债，我国也是美国国债的第一大持有国。国际金融危机以来美国定量宽松货币政策的深化，特别是美联储宣布购买3000亿美元国债，加深了各界对我国外汇储备资产缩水的担忧。

　　梅新育认为，外汇储备增速放缓并不是一件坏事，因为从国家经济安全的角度来说，好处在于让更少的资本置于缩水的风险之下。

　　外汇储备增速放缓，使央行通过外汇占款投放基础货币减少。中国国际经济研究会副会长、成都大学副校长张其佐认为，这不利于减轻通货紧缩压力，需要关注今后外汇储备的变化。

　　“对于目前的外储，稳定是最重要的。”袁刚明认为，外汇储备关键是要看流向，要防范上世纪90年代末亚洲金融危机爆发后我国出现的大规模外资逃出现象。

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