新浪财经讯 3月10日上午，国家统计局网站公布2月份宏观经济运行数据。统计数据显示，2月份，居民消费价格总水平同比下降1.6%。其中，城市下降1.9%，农村下降0.8%。这是我国CPI六年来首度出现负增长。

　　数据表明，2月份食品价格下降1.9%，非食品价格下降1.2%；消费品价格下降1.5%，服务项目价格下降1.8%。从月环比看，居民消费价格总水平与1月份持平；食品价格上涨0.8%，其中鲜菜价格上涨4.0%，鲜蛋价格下降0.8%。

　　此前，多家机构均预测CPI将落入负值区间已无悬念。一方面，由于去年2月份较高的基数效应，使得翘尾因素为负值。另一方面，食品价格在春节后的持续回落也拉动了CPI下行。

　　通缩争议再起

　　在2月的CPI数字公布后，分析师们对于中国经济是否出现通货紧缩再次引起了争议。银河证券分析师张新法认为，2 月份PPI 和CPI 出现双双负增长，表明步入通缩的风险确实在加大，但判断是否步入通缩显然还要看其他指标的走势。即使今后数月的物价水平保持负增长，但如果越来越多的经济先行指标开始出现好转，就不必担心严重通缩的出现。由于预期2 月份的货币供应量和信贷指标仍将出现猛增，PMI 指标也连月回升，如果随后公布的投资和工业生产数据不进一步走低，就还不能轻言现在已经步入通缩。

　　高华证券报告认为，春节因素和去年2月份的雪灾因素导致今年2月CPI通胀率同比降幅偏大。但CPI月环比通胀率已经连续7个月为负值，用这个标准来看中国经济早已进入通货紧缩。

　　央行货币政策何去何从

　　在货币政策方面，张新法维持上月做出的判断，即不排除央行有再次小幅降息的可能，但总体来看，降息的空间已经十分有限，今后央行货币政策操作的重点将从价格型工具转向数量型工具，若货币信贷持续高位运行，进一步降低存款准备金率更具有针对性。

　　高华证券认为，如果中央银行在近期降息也是合理的，因为这将有助于减轻企业的财务负担。

　　摩根士丹利首席经济学家王庆指出，今年春节提前、去年因雨雪冰冻天气而导致基数较高造成CPI数字下降，而这一数字表明了更多的降息空间——此前的反通胀政策也给予未来更多货币放松的空间。他预测，2009年上半年很有可能降息54-71个基点，不排除本月会采取存贷款利率对称降息27个基点。

　　美林预计货币政策不会对此做出过度的反应，2009年会有81个基点的比较适度的降息。

　　野村证券国际高级经济学家孙明春认为，鉴于通缩是暂时性的而且贷款增长强劲(1 月份年同比增加了21%)，没有必要大幅降息。考虑到一揽子刺激措施会推高通胀，相信央行不会轻言降息。

　　因此美林预期今年只会再降一次息(27个基点)，较之前三次降息的预期有下调，这次降息更多的是对通缩的象征性反应。随着2010年重现通胀压力，预期央行明年将加息81个基点。

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