证券时报记者张达

　　1月份的经济数据似乎让人乐观地看到中国经济已开始出现回稳的迹象，但这种回稳究竟是根本的还是暂时性的？今年能否见底复苏？大多数经济学家对此的看法还是比较谨慎的。虽然“中国经济将在一季度见底”的观点较为普遍，并且一致认为中国经济会在世界经济中率先复苏，但对于今年能否复苏却存在较大分歧。有专家认为，中国经济要到今年下半年复苏，更有悲观者认为，今年只是一场严重衰退的开始。

　　一季度将见底

　　安信证券首席经济学家高善文认为，单纯从经济的增长率来讲，最坏的时期已经过去或者说正在过去。所谓“已经过去”，有可能在去年的四季度就过去了；所谓“正在过去”，应该不会拖过今年一季度。

　　“之所以说正在过去，最重要的原因是从宏观政策估计来看，存货投资对于经济增长率的贡献不会低于2个百分点。”高善文说，尽管存货投资对于经济增长率冲击非常大，但存货投资的调整是非常快的，到今年二季度可能就会结束调整，一些行业临近调整结束的迹象已越来越明显。随着存货投资调整的影响在今年二季度以后逐步消失，将支持整个经济增长率的上升。同时，大规模的货币信贷的创造正在成为事实，货币的放松对于私人的投资，包括房地产本身的影响都是比较大的。

　　中国银行全球金融市场部的袁跃东也认为，中国的宏观经济数据在政府投资拉动下，一季度以后会有好转，这是不争的事实。中国农业银行资金运营部李刚也认同此观点，他认为从目前实际经济情况来看，今年一季度是最低点，但从最低点恢复的过程会比较漫长。

　　今年能否复苏？

　　对于中国经济今年能否复苏的问题，摩根士丹利大中华区首席经济学家王庆认为，随着中国刺激经济政策效果的即将显现，以及全球经济活动将逐渐企稳甚至稍微复苏，中国经济真正复苏的时间可能是在今年下半年。

　　财政部财政科学研究所所长贾康则认为，中国有望率先进入复苏阶段，如果处理得好，今年可以出现中国复苏的拐点，呈现前低后高的增长趋势。

　　而在高善文看来，关键看如何定义“复苏”：“如果单从经济增长率的回升来讲，2009年应该是看得到的。如果定义为由私人部门需求回升带动的经济增长率上升，恐怕还需要几年。”他说。

　　高善文指出，从最终需求的角度看，出口在短期内甚至在稍长的一段时间内很难看到切实的恢复迹象；从私人消费角度看，由于私人消费已进入下降过程中，并且这个下降过程会持续非常长的时间，可能在3年左右；从私人投资角度来看，其状况不是非常明朗，最近按揭贷款和房地产投资大幅下降，这意味着私人投资可能在2010年恢复，而经济增长的复苏与调整，要在私人投资恢复增长的情况下才能真正稳定下来。

　　虽然1月份的银行信贷增长很快，但袁跃东和李刚都认为，真正意义上的投资跟去年同期相比没有实际公布的那么大。李刚认为，私人层面和实体层面仍然相对悲观，这种情况没有明确的改善，并且还将会持续一段时间。袁跃东并不赞同简单的“V”字型复苏观点，他认为可能是好几个“V”连在一起的“W”，甚至是好几个“W”连在一起。

　　与上述观点不同的是，中国宏观经济学会秘书长王建比较悲观。他认为，今年可以说是严重衰退的开始，而不是复苏的开始。明年比今年的衰退还严重：“美国的次贷危机导致的美元资产泡沫破裂比日本当年要严重得多。日本经济泡沫破灭是在1990年，经过连续的负增长后，2005年以后才逐渐摆脱阴影。那么，美国有可能这么快走出来吗？”正是在这样的大背景下，王建对未来几年的世界经济很不看好，而“世界经济对于中国经济的影响非常大”。

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