宋蕾

　　中国经济在6个月中迅速完成由过热到“硬着陆”的过程之后，来自市场、学界的宏观分析专家总体认为，前一阶段宏观经济猛烈下跌的走势可能正在得到遏制，而轻度的通缩再次显现。

　　上周六，在北京大学中国经济研究中心(CCER)“中国经济观察”第16次报告会上，首先发言的摩根士丹利首席经济学家王庆认为，中国2009年GDP增长应为5.5%。他表示虽然与政府预期的8%的增长目标有一定差距，但这并不是悲观的预测。

　　根据摩根士丹利对全球各国经济的预测，他们判断目前世界主要国家都会出现负增长，一小部分国家有正的增长。王庆表示，在全球大的背景下，“增长5.5%”的预测意味着中国经济增长对全球经济贡献超过200%，意味着中美之间经济增长速度差距是8个百分点，而中美在2006～2008年的经济增长速度相对差距，也与这个幅度不相上下。

　　北京大学经济学教授宋国青也预测认为，中国2009年GDP增速在6%左右，8%的目标难度非常大。

　　虽然目前经济走势有见底企稳的态势，市场也时有反弹的论调，但摩根士丹利的预测认为，“真正有意义的复苏”是2009年的下半年，而“真正有意义的复苏”取决于两个因素：一个是中国刺激经济的政策效果要出来，第二是全球经济活动要企稳，甚至有些微复苏。

　　根据CCER的“朗润预测”(CCER“中国经济观察”项目的一个组成部分)，今年一季度会出现轻度通缩，CPI约有0.5%左右的负增长，这将影响到市场对于央行货币政策的预期，可能影响银根进一步松动。北京大学国家发展研究院中国经济研究中心教授卢锋在会上表示，央行可能还有一次左右的下调利率的空间。

　　而参加会议的央行副行长易纲表示，对于货币政策制定当局来说，近期主要任务还是防止通缩。因此在通缩预期之下，市场对于货币政策的运用有更多的讨论。

　　易纲表示，零利率或者准零利率政策不一定是中国的占优选择，因为中国的持续存款余额占GDP比重非常高，劳动生产率和全要素生产率现还在不断提高，中国资本回报率不支持零利率政策。他说，在目前情况下中央银行反通缩和维护币值稳定的工作，完全可以通过各种货币的最优组合，来有效实施适度宽松的货币政策。

　　会后在记者提问近期是否会调整存款准备金率时，易纲表示，央行会根据需要调整到适当的水平。

　　宋国青也表示，目前的宏观调控问题是通货紧缩预期和结构调整。他指出，中国欲率先走出通货紧缩，只能靠内需强劲增长。如果大幅度改变国民收入分配结构以提高消费率，自然顺畅，否则就要进一步提高投资率。

　　宋国青还表示，接下来的宏观调控光看内部变化是不够的，作为一个大国，要考虑到中国宏观调控会引起的进口下降，然后影响到别的国家。别的国家如果也搞宏观调控，这个情况又会反过来影响中国的出口，因此在调控政策的制定上要全局考虑。

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