专家指出新增贷款主要投向大型国企银行惜贷情绪并未缓解

　　本报记者 徐思佳

　　中国人民银行周四公布，截至1月末M2较上年同期增长18.79%，增速快于去年年末的17.82%。今年1月份新增人民币贷款1.62万亿元，高于去年12月增加的7718亿元。人民币贷款增速由此创出历史天量。

　　根据以往规律，每年上半年是银行放贷的高峰期，全年信贷投放从而出现前高后低走势。根据过去5年的数据，1月份贷款投放量占全年总投放量的比重近20%。

　　中央财经大学教授郭田勇解释说，“银行基于自身的考核方式，会把一些项目贷款留到第二年年初，这样每年年初会形成银行的放贷高峰，这是导致1月份信贷高增的一个重要原因。”

　　央行于去年7月份放开了部分额度限制，并于10月份宣布，取消新增贷款的额度限制。在取消贷款额度限制后，中国金融机构去年11月和12月的新增人民币贷款额分别为4769亿元和7718亿元。

　　中国人民大学金融与证券研究所赵锡军教授认为，去年下半年以来宏观经济政策放松是导致信贷增加的首要原因。

　　赵锡军说：“去年11月份开始改变宏观经济政策，变为积极的财政政策和适度宽松的货币政策相配套的做法。从银行信贷的角度讲，为了贯彻这个政策，在信贷投放方面有很多落实措施，从而引发信贷增长。”

　　贷款分部门情况看：居民户贷款增加1214亿元；非金融性公司及其他部门贷款增加1.5万亿元，其中，短期贷款增加3404亿元，票据融资增加6239亿元，中长期贷款增加5229亿元，占信贷增量的比重约39%。

　　兴业银行经济学家鲁政委表示，从新增贷款的结构来看，中长期贷款的占比并不大，也可能仅仅配套给了中央的扩张项目，显示银行的惜贷情绪并没有任何的缓解。

　　对于新增贷款所产生的经济拉动效应，赵锡军表示，目前尚不好判断今后一段时间信贷增长的趋势，但应密切关注信贷资金投放对拉动内需所产生的效果。他说：“我们应该关注的不是要投放多少贷款，而是我们投放的贷款能不能发挥(拉动内需的)作用。1月份贷款增加很多，但存款增加也非常多，不排除有一些资金并没有用于投资的扩张和消费的增加，而是又存到银行去了。这个资金的投放对经济的拉动作用就是打折扣的。”

　　中国央行副行长苏宁日前曾表示，在各项扩大内需政策的作用下，2008年底中国主要经济指标开始出现积极变化，中国经济有望率先复苏。

　　他同时强调，贷款增速也出现明显回升，贷款增加对实体经济的影响有待进一步显现。应发挥信贷投放、直接融资和民间金融的作用，多渠道增加资金供给能力。

　　如果将中国经济比做一条大船，货币就是“载舟之水”，信贷数据的快速增长，无疑将对经济增长提供强有力的资金支撑。

　　无论就总量上来说，还是从投资的角度看，年初大规模的贷款增长，对全年的经济增长无疑将奠定基础。不过，考虑到贷款投向集中在大企业等特点，中小企业融资仍不乐观，信贷快速增长对经济的刺激作用还有待观察。

　　“目前新增贷款主要还是投向配合政府项目的投资，这会拉动政府项目涉及的大型国有企业和基础设施建设企业运营，但对于小企业的贷款需求银行依然十分谨慎。尽管随着大项目的投产运行，对下游产业和中小企业的带动效应必然会显现出来，但当前中小企业融资状况仍然严峻，这些企业仍要有‘过冬’的准备。”刘煜辉说。

　　生产电极产品的河北顺天电极有限公司董事长王金铎告诉记者，去年底以来，他们融资变得越来越难，很多项目只能通过一些股份制银行获得贷款。

　　中国人民银行同期发布的相关数据从侧面印证了这一判断。数据显示，体现企业生产经营活跃度的狭义货币供应量(M1)1月末增幅环比下降2.38个百分点，增幅仅为6.68%，创多年来的新低，这表明企业对未来经济仍存担忧，企业投资需求和生产经营活动仍在萎缩。

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