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　　针对12月我国实际出口增速止跌回升一事，银河证券14日发布分析报告表示，进口增速大幅低于出口增速说明，近期我国经济收缩速度比受金融海啸影响的发达国家还要严重，人民币在未来半年面临较大的贬值压力。

　　海关总署1 月13 日发布2008 年12 月份我国进出口贸易情况：

　　2008 年全年，中国进出口总值25616.3 亿美元，同比增加17.8%。其中，出口总值14285.5亿美元，同比增加17.2%，进口总值11330.8 亿美元，同比增加18.5%；累计贸易顺差2954.7 亿美元，比上年增长12.5%，净增加328.3亿美元。

　　2008 年12 月份进出口总值1833.3 亿美元，同比下降11.1%。其中，出口总值1111.6 亿美元，同比下降2.8%；进口总值721.8亿美元，同比下降21.3%；贸易顺差为389.80 亿美元，较上月小幅回落11.1亿美元。

　　银河证券对此分析如下：

　　世界经济危机和国内经济迅速降温对进出口的影响显现，我国进出口连续第二个月负增长，但12月降幅明显减小，实际出口增速止跌回升。进口增速下降得更快，表明国内经济降温速度高于国外，人民币面临较大的贬值压力。

　　12 月份我国进出口总值下降11.1%，创1998 年11 月以来的新低，比11 月份低2.1 个百分点；其中出口下降2.8%，创1999 年5月以来的新低，比11 月份低0.6 个百分点；进口下降21.3%，创1995 年1月以来的新低(以前没有数据)，比11 月份低3.4 个百分点。

　　考虑美元汇率影响时，12 月份以人民币计价的出口增长约-9.8%，同比回落24.3 个百分点，比11月提高0.3个百分点；以人民币计价的进口增长约-26.9%，同比回落45.1 个百分点，比11 月下降2.3个百分点。而11 月进出口增速均比10月大幅下滑。这说明，国外需求出现了回暖迹象，国内需求下滑速度也已明显减弱。

　　2008 我国以人民币计价的出口增长速度约为7.1%，比以美元计价的出口增长速度低10.1个百分点；以人民币计价的进口增长速度约为8.1%，比以美元计价的进口增长速度低10.4 个百分点，也就是说，考虑汇率因素影响后，我国进出口增速下滑更加明显。

　　12 月份我国贸易顺差389.8 亿美元，比11 月份减少11.1亿美元，但仍创历史次高。由于中国出口的多为弹性系数较低的产品，在收入下降的情况下，市场需求下降有限。中国低成本的竞争优势不仅不会因为金融危机而丧失，反而可能因为原材料价格下降幅度大于成品下降幅度而提高；就多数低收入弹性的产品生产来说，能够替代中国的国家尚未出现。目前出口下降的原因主要是需求下降。预计2009年一季度，随着国家刺激出口的政策措施的落实到位，出口增速会缓慢攀升，进口增速也会随着国内经济回升而止跌回升。

　　贸易顺差激增的主要原因是进口增长速度比出口增速下降得更快。这说明，国内经济下滑比国外还快。12月份我国对美国、欧盟、日本出口分别增长-3.9%、-3.5%、3.3%，国内经济下滑得比受金融危机影响的发达国家还要严重。

　　12 月份我国进口负增长21.3%、再创15年以来最低增速，说明我国国内需求大幅收缩，经济严重下滑。进口增速大幅低于出口增速说明，近期我国经济收缩速度比受金融海啸影响的发达国家还要严重，人民币在未来半年面临较大的贬值压力。

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