天相投顾 基金研究小组

　　在新的一年开始，基金投资者可以在总结过去一年经验的基础上重新考虑自己的基金组合定位和调整。

　　偏股基金短期不宜大举介入

　　从投资策略上，短期内建议投资者仍采取稳健的投资策略，偏股型基金的投资上轻仓为宜。中长期来看，随着各种不确定因素逐渐消化，可以考虑适当增加偏股型基金的比例。结构

　　性市场环境中，在品种的选择上，规模相对较小、中小盘风格的基金由于具有灵活操作、把握市场节奏的优势，可以作为选择标准之一。

　　从行业角度来看，对于持有受益于宏观拉动的基础设施建设、电气设备、机械等主题行业，医药、食品饮料、零售、农业等稳定性较强的内需增长行业、成长性较好的信息技术等行业较多的基金可以关注。另外，反周期市场环境中调控政策的密集出台还值得期待，政策指引下也不乏主题投资机会，对于主题投资类基金、操作灵活的品种可以关注。

　　下半年债市进入盘整

　　对于新一年的债券市场环境，基于对宏观经济硬着陆风险加大的担忧，积极的财政政策和宽松的货币政策将成为09年的政策主题。我们初步判断债市牛市有望在09年上半年延续，之后进入盘整状态。

　　对于债券型基金建议在上半年还以纯债型为主要配置，在品种上关注组合久期适中的基金。随着债市步入调整以及股票市场可能面临的较好建仓机会，可以更多关注偏债型基金，尤其是新发行或者股票仓位较轻的偏债型基金。

　　货币基金投资方面，综合考虑货币基金资产平均利率水平、历史收益及稳定性、基金规模等因素，建议继续关注华夏、建信、嘉实、博时等公司旗下基金。

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