负利率终结扩大降息空间

　　11月份CPI增速创今年月度最低的同时，也终结了持续23个月的负利率局面。市场认为，中国的实际利率开始回到正区间，政府利用利率的政策将会更加果断。甚至有机构预测本月利率就将下调27个基点。

　　花旗集团中国区首席经济学家沈明高认为，消费价格的下降有可能挤压下游消费品行业企业的利润，利润下降的速度取决于PPI与CPI的相对变化程度。从这个角度来看，央行大幅度减息或许可以减轻企业的财务负担，通胀压力的消除也为央行继续减息创造了空间。

　　李慧勇预计，未来12个月降息108个基点，2010年一年期存款准备金率降到0.9%，贷款利率降到3.96%。

　　高盛分析师宋宇则预测，中国央行将会在2009年之前将基准贷款和存款利率分别下调约200个和150个基点。

　　美林在报告中称，央行在今年9月份以后已经降息187个基点，而在明年中期以前，除了还将调低存贷款利率108个基点外，还有另一种可能的方案是央行降低贷款利率162个基点同时调降营业税。

　　专家看法

　　大摩大中华区首席经济学家王庆：明年上半年将现通缩迹象

　　一场通货紧缩的风暴正在聚集能量，在2009年上半年将出现通缩的迹象，并可能在下半年及之后演变成持续通缩，这将导致更富刺激性的政策出台。通货紧缩并不总是一件坏事。我们的最佳判断是，预计出现在2009年上半年的潜在通货紧缩将是“好通缩”和“坏通缩”的混合体，前者的比重可能大大高于后者。我们对2009年中国CPI的预测从1.5%修改为-0.8%。由积极的供给冲击导致的最初的通缩，将会带来成本的节约，尤其是在能源和原材料密集型行业。然而，由于名义工资具有粘性，持续的通缩会导致实际工资上升，利润率下降，就业将减少，这可能会是一个更为严重的通货紧缩周期。

　　国家信息中心高级经济师张永军：可借机进行价格机制改革

　　一些由政府管理和调控的价格，需要放开管制，形成由市场供求关系决定的市场化价格机制，这样更有利于资源有效合理配置。成品油价格是需要进行价格机制改革的方向之一。

　　公共服务产品由政府管理价格，也需要增加价格变化弹性，在政府管理价格情况下，市场需求没有有效地在价格上进行反映。

　　造成CPI下行的有国际因素和国内因素。全世界主要经济体需求放缓，导致国际大宗商品价格下降幅度较大；国内经济增长放缓的影响显现越来越明显，总需求增加放缓，投资名义增速虽然较高，实际增速已经开始下行。而一系列保增长措施效果显现可能还需时日。

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　　全国财政收入连续两月负增

　　新快报讯 (记者 骆智冕)财政部昨日公布了11月全国财政收支数据。11月份，全国财政收入3792.4亿元，比去年同月下降3.1%。其中，中央本级收入2040.94亿元，同比下降8.4%。如剔除非税收入中一次性增收因素，同口径比较，则当月全国和中央本级收入分别下降7.3%和15.8%。

　　据介绍，财政收入增幅下降，主要受政策性减税较多和经济增长放缓的影响。1-11月累计，全国财政收入58068.21亿元，比去年同期增长20.5%。随着经济增长减速，从第三季度开始，财政收入增长趋缓。其中，7、8、9月分别增长16.5%、10.1%、3.1%，而10月下降0.3%，连续第二个月出现负增长。

　　此外，数据显示，11月份，全国财政支出5254.03亿元，比去年同月增加745.84亿元，增长16.5%。1-11月累计，全国财政支出45825.34亿元，比去年同期增加8740.57亿元，增长23.6%。