本报记者 敖虹

　　中信证券对11月17日央行公布的《2008年第三季度中国货币政策执行报告》分析认为，房地产行业积极政策信号得到持续强化。

　　今年第二季度，货币政策执行报告中对房地产行业运行的认识是：“房地产投资较快增长，房屋新开工、竣工面积增幅高于上年同期，市场供应持续增加，但全国房价涨幅有所回落，尤其是部分城市房价下降；加剧市场观望气氛，房屋销售面积和销售额同时出现负增长。”这些认识已经隐含了市场供应压力增大、需求不振的意思。

　　第三季度，货币政策执行报告中对房地产行业运行的认识是：“房地产市场继续调整，商品房成交量大幅减少，房价开始下降。房地产市场变化带动房地产开发投资增速回落，房屋新开工面积增速和土地购置面积下降。”

　　报告还显示，第三季度，商业性房地产贷款余额萎缩非常明显。商业性房地产贷款余额的同比增速，房地产开发贷款余额同比增速、按揭贷款余额同比增速，都创下了该项指标2004年第四季度以来的历史新低。其中，商业银行最优质的资产按揭贷款仅同比增长15.8%，比2007年第四季末增速下降了约18%。

　　中信证券认为，“推动商业性房地产贷款余额增速大幅回落的原因主要有两个，其一是购房需求大幅萎缩。其二则是居民倾向于更多使用一次性付款和尽量多的首付款，使得按揭贷款增速回落更快。

　　此外，央行报告同时强调“房地产企业是国民经济的重要支柱产业，对于拉动钢铁、建材及家电家居品等产业发展举足轻重，对金融业稳定和发展至关重要，对于推动居民消费结构升级、改善民生具有重要作用”。这为积极的房地产信贷政策奠定了基调。