央票缩量的速度显然超过了市场的预期。
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　　面对市场的强烈需求，今天央行仅在银行间市场发行100亿元1年期央票，较此前一期又大幅减少，让市场大跌眼镜。央行再度显示出减少央票发行、释放流动性的政策意图。

　　此前1年期央票的发行量已逐步缩减，在四周的时间里从1000亿元的发行量减至了500亿元。而在上周央行干脆暂停了1年期央票的发行，并宣布由原来的每周发行改为隔周发行。这使得对1年期央票一直“垂涎三尺”的市场对于本周的央票发行早就翘首以待。

　　当天各家机构按照惯例上报了需求量。而昨天下午，很多机构都在不停地刷新央行的官方网页，等待央行网站上将要公布的1年期央票发行公告。

　　“我们投在了100亿元的上限，”一城市商业银行债券交易员说，“看央行到底发多少了。”

　　而仅仅100亿元的发行量则让其大失所望。 “大概每家机构只能分到1.9亿元吧。”他说。

　　他表示，由于需求仍然旺盛，估计52家公开市场一级交易商都会投在100亿元的上限，这样每家机构按照比例分配都不到2亿元。

　　由于降息预期强烈，1年期央票二级市场利率持续下跌，而其发行利率的回落相对较慢，一、二级利差的存在引发了市场的巨大需求。此前央行已连续两期采取了设定央票招标利率下限、数量招标的方式来发行1年期央行票据，央票发行利率以每周20个基点的速度回落。

　　最近一次1年期央票的发行利率为3.5090%，而目前其二级市场收益率已跌至2.93%，两者相差了近60个基点。

　　对于今天央票的发行，市场认为，央行仍会采用设定央票招标利率下限、数量招标的方式来发行，发行利率可能会回落到3.2%或3.3%左右，仍较二级市场高出许多，这也是市场需求继续高涨的主要原因。

　　“央行想放出流动性，刺激商业银行放贷，不想银行都去买央票。”一股份制银行交易员表示，所以在市场需求很大的情况下央行仍然大幅缩减央票发行量，未来“央行票据发行会越来越少”。

　　全国人大常委、财经委副主任委员，前央行副行长吴晓灵日前也指出，由于央票收益率高于准备金的利率，所以相对于下调存款准备金率，先减少央票发行，更能加大商业银行向社会投放贷款的动力。

　　分析人士指出，随着货币政策继续放松，央行对于流动性也开始放松，再加上11月份和12月份的到期资金量较少，未来央行公开市场的回笼力度将会很弱。

　　本周仅有315亿元票据和正回购到期，较上周有所增加。11月和12月份的到期资金量分别为1965亿元和1390亿元。郭茹