晨报讯(记者 李若愚)中国人民银行昨天决定，在保持存款利率不变的情况下，降低一年期贷款基准利率0.27个百分点，同时，将中小银行存款准备金率下调1个百分点。这次政策“双降”是在市场无预警的情况下进行的，也意味着延续近4年的加息周期戛然而止。专家认为，未来中国经济有望进入一个降息通道。

　　央行提供的历史数据显示，自2004年10月至去年12月，央行连续8次提高贷款利率，一年期贷款利率从5.58%提高到7.47%，累计加息幅度为1.89个百分点。此外，自2003年9月以来，央行连续20次提高存款准备金率，本次是近5年时间以来首次下调。

　　中国社科院金融所专家殷剑峰认为，中国经济已呈现下行态势，而在经济下行周期，降息将是必然选择。事实上，这种下行态势在2005年已经显现，只不过当时人民币汇改促成房地产等行业的繁荣，暂时掩盖了经济下行的迹象。他指出，根据以往经验，中国经济的周期通常是向上走5年，然后向下走5年，从而预示新一轮降息周期的到来。

　　突然“双降”其实是和近期调控思路一脉相承。自年初以来，宏观调控的提法从“双防”调整为“保增长、防通胀”。而此次降息将有助于降低企业融资成本，对制造业和房地产企业是利好，也有助于缓解中小企业融资难的问题。

　　本次降息的另一大特点是，只降贷款利率，存款利率维持不变。贷款利率单方面降低势必压缩银行盈利空间，但股市再次有人“先知先觉”。上周四，中资银行股集体跳水，招商银行接近跌停，当时不少分析师还莫名其妙，现在来看原来是有投资者闻风离场。

　　此外，本次调整存款准备金率时央行采取了“抓大放小”的做法：工、农、中、建、交和邮储共6家大银行暂不下调，其他中小银行下调1个百分点，汶川地震重灾区金融机构则加倍下调。中国人民大学教授赵锡军指出，在此前从紧的货币政策下，六大银行由于吸储能力强，资金面相对充裕，而中小银行的资金面相对紧张，因此本次调整重在向中小银行倾斜。

　　机构反馈

　　A股迎来救市“组合拳”

　　但银行股今天下跌难以避免

　　晨报讯(记者 王洁)深化新股发行体制改革，新批6家QFII，下调贷款基准利率和存款准备金率在中秋节的三天假期中，命悬2000点一线的A股市场，终于迎来了利好政策的集中出台。“这肯定是相关部门协调后的一套‘组合拳’，可以理解为股市的救市号角由此吹响。”昨天晚间，业内人士在接受记者采访时表示，管理层救市的意味已越来越明显，A股市场或许将迎来转机。

　　“QFII的获批恰逢市场低点，再加上最近几个周末证监会经常有出其不意的利好政策发布，虽然效果甚微，但管理层维稳市场的用心明显。”私募人士昨天表示，本来自己还在观望中，但晚上突然看到央行的降息消息，感觉心头一震，“这毕竟是一个信号，对A股市场来说，几大利好的密集出台，心理影响将大于实际效果。”

　　不过，对于昨天晚间下调的贷款基准利率和存款准备金率，券商研究员则表示，央行的降息利好是为了刺激经济，减少企业运营成本，其救经济的态度远大于救股市。“此次货币政策调整只是试探性的，幅度有限，不会改变股票市场运行趋势。”民族证券研发中心副总经理徐一钉表示，由于贷款利率下降，银行的利差将进一步缩小，这将影响银行股的利润，而A股市场银行股占整个市场的比重已高达24%，银行股今天的下跌走势将不可避免，这也会进一步冲淡利好对股市的正面影响。