盈利之辨

　　在“规模控制之下”，外资行的盈利有所下滑。汇丰控股上半年除税前盈利共9.07亿美元，较2007年同期的15.49亿美元大幅减少71%。

　　渣打集团在中国的收入增加24%至3.06亿美元。然而，在中国的经营溢利下降53%至5700万美元。

　　这让人联想到了一年多前渣打经济学家王志浩发布了题为《被牙医修理的狼：外资银行在中国》的报告：“也许明年当这些外资银行的头头脑脑们返回总部报告业绩的时候，会百思不得其解，为什么在中国内地的利润增长不如预期中那般灿烂辉煌？”

　　但如果进一步分析，内地盈利同比下降的“祸首”并非如此，而似乎仅是失去了某项“特殊收益”。以汇丰控股为例，汇丰银行入股交通银行、恒生银行入股兴业银行，这两家银行在2007年A股上市，由此2007年上半年汇丰控股录得了11亿美元的特殊收益。

　　渣打则将盈利同比下降归咎于“上半年概无任何私募股权收益”。如果扣除去年同期由私募基金录得的特殊收益，实际溢利上升50%，中国区业务总收入上升24%。

　　这也表明，前两年外资行“飞来横财”数目庞大，对利润产生很大影响。

　　而从银行本身业务来看，外资行正通过其他方式抵消规模控制，盈利仍在稳步增长。

　　以汇丰控股为例，尽管贷款限制，但闲置资金增加，通过资产负债管理业务收入上升带动，中国内地的“环球银行及资本市场”业务的除税前利润大幅上升。

　　其工商业务也是如此，尽管贷款受到了限制，但汇丰继续透过重新定价资产及收费业务而实现收入增长。

　　渣打商业银行业务在中国的经营收入增加16%至2.29亿美元，渣打称净利息收入由于贸易及信贷融资的使用率上升，补偿了因监管限制之影响。

　　不过一个新的问题也开始暴露出来，由于在中国增加人员、网点等，外资行的个人银行业务亏损严重。如渣打中国个人银行业务出现了5000万美元的亏损。汇丰控股除去联营公司的个人理财业务，今年上半年亏损也在扩大。

　　“外资行现在基本上都是以企业银行养个人银行，亏损是普遍的，个人银行要想赚大钱必须要熬3-5年。”另一家外资银行高管说。