上半年外汇储备增长可能突破3000亿美元

　　张喆 李彬

　　截至5月末，我国外汇储备余额达到17969.6亿美元，前五个月新增外汇储备2687亿美元，如果6月份保持前五个月的平均增速，则上半年外汇储备增长或可达3224亿美元。

　　今年以来，外汇储备增速明显快于以往，前五个月增长已经达到2687亿美元，去年同期增长2263亿美元，同比多增18.7%。

　　相比去年月均增速为385亿美元，今年前五个月外汇储备平均增速达到537亿美元，其中，4月份外汇储备增长达745亿美元，为历史最高水平，5月份增速有所回落，增长403亿美元。

　　根据商务部数据，前五个月贸易顺差和新增FDI(外商直接投资)分别为780.3亿美元和427.78亿美元，同期新增外汇储备与两者之差达到1479.03亿美元。

　　现有的很多“热钱”估算框架多以“外汇储备—贸易顺差—新增FDI”为基础，之后再考虑外汇储备转移到中投公司、商业银行以外汇缴纳存款准备金、外汇掉期交易以及汇率变动等各种因素。

　　大中华区首席经济学家王庆在近期一份研究报告中，以国际收支平衡表为基础，估算了“热钱”的规模。结果显示，2005年、2006年、2007年和2008年前五个月“热钱”规模分别为810亿美元、400亿美元、700亿美元和510亿美元。

　　王庆将国际收支平衡表中“其他投资”中的项目分为境外主体和境内主体两部分。他认为，其中境内机构的资金流出和流入更多是受到政策的影响，监管部门也相对容易监管，因此不能将其归入“热钱”一类，而境外机构的资金流入计入“热钱”。扣除其中通过QFII流入的资金，减去香港居民人民币存款带来的资本流入，再加上经过汇率变动调整后的“错误与遗漏”项下的资本流入，得出上述结果。

　　不过，王庆的算法并没有对贸易项下和FDI项下可能存在的异常资金进行估算，而实际上越来越多的分析人士认为，借道这两个项目进来的资金规模不可小觑。

　　一位权威人士透露，今年以来贸易项下外汇净流入的情况更加突出，尽管前五个月的贸易顺差同比是下降的，但货物贸易项下结售汇顺差却同比增长了很多。

　　7月2日，国家外汇管理局(下称“外汇局”)、商务部和海关总署共同发布颁布实施《出口收结汇联网核查办法》，决定自本月14日起对出口收结汇实行联网核查管理。

　　外汇局称，此举将进一步完善货物贸易外汇管理真实性审核手段，有利于改善我国对外贸易环境，规范货物贸易项下外汇资金流入和流出，解决出口与其收结汇背离问题。

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