机构预测央行有望再次提高存款准备金率

　　:网络版专稿 记者 邓美玲 有数据显示截至到4月末，我国外汇储备增加1.76万亿美元，对此央行希望通过发行大量央票来有效地对冲国际流动资本，释放银行系统中过剩的流动性。日前SMRA预测，6月份央票对冲的作用将不如预期，央行将在6月份某个时候作出今年第五次上调存款准备金率的决定，从而将大多数银行的存款准备金率上调至17.0%。

　　不断流入的国际资本使央行试图抑制货币增长与通胀压力的努力变得更加困难，而央行今年以来大力实行的央票对冲在最近显得有疲软的迹象。从数据上来看，6月3日央行发行了总量为340亿元的中央银行票据。据统计，本周公开市场到期资金数量达到1410亿元，6月份公开市场到期资金达到4870亿元。本月到期数量是是今年以来除2月份外的最低。在过去的五周里，周均央票发行量为790亿元，而前15周这个数字为1605亿元。 市场对央票需求的减小直接导致了央票对冲的有效性。

　　4月末印花税下调后，部分投资者的热情重新被点燃，加上大量涌入中国的国际流动资本，用央票来进行对冲显得有点无力。有数据显示，截至4月末，我国外汇储备增加到1.76万亿美元，超过世界主要7大工业国(包括美国、日本、英国、德国、法国、加拿大、意大利，简称G7)的总和，也超过了日本、韩国以及中国台湾与香港地区的外汇储备的总和。仅4月当月，中国的外汇储备就增加了745亿美元，相当于每小时增加约1亿美元。专家预测，可能有高达50亿美元的热钱在4月份流入中国。今天中国建筑股份有限公司上会，此次中国建筑总计发行120亿股，预计融资规模超过400亿元，这也许将成为2008年以来A股市场最大规模的IPO。此次中建IPO对市场的吸引央行不能不考虑，在申购期间，市场上的资金流动性将大幅缩紧，央票发行可能面临困难。

　　在专家看来，上调存款准备金率是央行实行对冲的一种温和工具，而且SMRA预测:中国央行依然担心自身的对冲成本，其宁愿降低央票发行量，而不愿发行更多央票并推高收益率。在这样的情况下,央行搭配使用央行票据和存款准备金来实行对冲显得更加有可能.