三问4月CPI：通胀调控之路已入泥淖？(2)

　　“应该说，统计局的这个解释本身是没错的。但是，我觉得它解读得还不够深刻。”在中国社科院经济所的一位知名学者看来，眼下CPI并未像有些观察人士说的那样“进入下行通道”，而恰恰相反，它在高位继续行走的同时，还掺杂进了越来越多更为棘手的因素。

　　社科院这位学者援引统计局近期发布的数据分析说，目前，除了食品类面临着价格高居不下、继续上扬的“历史性难题”外，非食品类物价也呈现出显性上行的风险。

　　此外，知名经济学家、燕京华侨大学校长华生在接受本报记者采访时也认为，国内通胀形势越来越复杂、压力越来越大的一个重要视角在于：它已不仅仅是个单纯的价格调控问题，与之相关的进出口贸易、就业、社会保障等社会性问题正在与之交叉发力，因此，化解矛盾的难度显得越来越大。

　　工具之难：为何还是提高准备金率？

　　国家统计局昨日还表示，当前仍需要密切关注未来的价格走势，把控制物价上涨、抑制通货膨胀放在更加突出的位置。上述观点的弦外之音是，目前国内的通胀压力并未减弱，与此同时，政府继续保持紧缩立场以控制通胀预期也不会弱化。

　　记者注意到，也正是受上述观点的影响，市场层面随后不断释放出“防范政策风险”的信号。其中，有不少的观点判断央行可能再次加息，亦有一些人士预期提高存款准备金率的可能性更大。

　　而随着央行关于再次上调存款准备金率这一政策的正式发布，争辩之声戛然而止，留落在各大网络社区的换成大量的唏嘘：在经过年内第四次上调后，存款准备金率已由年初的14.5%上升到了16.5%，央行为什么对此工具“情有独钟”？难道央行就没有别的招数了？……

　　值得提及的是，银河证券首席经济学家左小蕾上周五接受本报记者采访时曾预警称，眼下全球的通胀情况在加剧，并成为全球经济的主要威胁。她说，如果实体经济活动或货币信贷增长强于预期，“央行再次上调存款类金融机构的存款准备金率并非不可能”。

　　昨日再次受访时，左小蕾分析说，从央行的调控动作看，存款准备金率这个工具用得确实比较频繁，而且已经把累计存款准备金率推高到了一个不低的水平，“但是，无论是哪个国家，谁都没有给存款准备金率制定一个上限。换句话说，只要能有效控制通胀，使用什么工具、如何使用都不是问题”。

　　与左小蕾的另一个观点极为相近，交通银行首席经济学家连平认为，综观近期国内、国际经济大环境的诸多要素看，央行在制定从紧货币政策时“以数量型工具为主”更为适用。

　　连平分析说，一方面，国内CPI仍然处于高位，货币政策确实有待进一步从紧，但另一方面的问题也不能不考量到位，即随着中美利差倒挂越来越大，如果央行近期上调利率，只会吸引更多的国际短期资本流入，其冲击力难以估量。

　　在华生看来，面对日益复杂、严峻的通胀形势，央行可以采取的调控手段其实很多，如果投资者简单地认为已经用过的工具央行就不会再用、并就此作出投资决策是不对的。他认为，任何工具只要有利于央行实现根本调控目标，就都有再度使用的可能———包括下一次继续提高存款准备金率。