我国宏观经济增长面临挑战(3)

　　对我国自主创新产生积极影响

　　人民币升值意味着我国出口商品会逐渐提高，这也使得我国产品在价格上的优势将逐渐丧失。如果维持现有的经营模式及产品结果不变，我国出口将会受到严重的影响。与此同时，由于人民币升值，国外产品进入我国的价格变得相对便宜。因此，为了拓展国内外的市场份额，我国企业必须提高自主创新能力，而不能简单地依赖劳动成本低的优势。可以预见，随着人民币的不断升值，我国产业结构将会发生结构性调整，这也将会对我国宏观经济产生深远的影响。

　　增加我国金融系统风险

　　在人民币升值过程中，外资将会纷纷流入我国，这在短期内可能会促进我国金融业的发展，但东南亚、日本等国家的经验告诉我们，其增加金融系统风险也是显而易见的：一是人民币升值导致国内金融机构持有的外汇资产出现贬值，从而降低我国金融机构抵御风险的能力；二是在人民币升值过程结束后，将可能会出现大量外资撤离中国，从而导致经济衰退，银行将出现大量的不良资产。

　　除此之外，人民币升值将会导致更多外资流入我国，享受人民币升值所带来的收益，这在一定程度上将导致我国流动性过剩现象更为严重。

　　我国应采取的政策

　　如前所述，人民币升值将会对我国宏观经济产生积极影响。从近期来看，人民币升值将会直接影响到我国贸易，并且对我国物价也会产生一定的影响。从长期来看，人民币升值将会对我国自主创新、人民币的国际地位产生积极的影响。对于我国政府而言，应该采取顺势而为的战略，增强我国的经济地位，应该注意以下几点：

　　防止外资的大进大出

　　2003年底，外汇储备剧增了1000多亿美元，2004年和2005年更是迅猛增长，在短短的4年半的时间里，我国的外汇储备由2002年底的2800亿美元增加到现在的16822亿美元。在这些增加出来的外汇储备中，估计有5000多亿是靠外贸顺差创造的，剩下的7000亿是靠游资和资本账下项目创造的。而其中投机性的游资至少在5000～6000亿美元之间。虽然最新数据显示外资流入并没有减少，但我们必须未雨绸缪，防范资金大进大出。很显然，这些资金是在人民币升值及利率较高的背景下流入我国的，从而加剧了我国流动性过剩，导致资产价格大幅上涨。但当人民币升值速度减缓，或者人民币有着贬值的趋势时，这将导致外资大量流出我国，从而导致我国经济衰退，金融机构出现大面积的经营危机。日本、东南亚等国家经验告诉我们，在人民币升值过程中，对于我国而言，必须加强对资本进出的监控，防止资金大进大出，降低我国宏观经济风险。

　　鼓励国内资本投资海外

　　目前，我国境内资本投资海外，会产生3个方面的积极影响：一是通过资本输出，在一定程度上能够缓解人民币升值压力，从而为我国经济发展提供一个稳定的货币市场环境；二是在人民币升值过程中，通过境内资本投资海外，这有利于降低境外资本大量撤离我国所带来的负面影响，这是因为境内资本通过与境外资本实行相反的流动，这就能够减少境外资本大量撤离所带来的“失血”冲击；三是由于国外经济陷入了衰退的边缘，资产价格相对降低，这将有利于降低收购国际企业的成本。

　　顺势而为，做强做大我国资本市场

　　目前我国由于流动性过剩，导致资产价格、商品价格大幅上涨。然而，通过资本市场这一有效分流资金的渠道，可以较好地降低流动性。目前，对于我国资本市场而言，要做的是通过不断创造需求、增加供给，促进其快速发展。这是因为：一是虽然导致资产价格上涨的因素多种多样，但是终极原因是需求大于供给。从总量而言，我国直接融资比例还处于较低的水平，从这个角度来看，资本市场还有很大的发展空间；二是通过资本市场分流商品市场的资金，尤其是那些投机性资金，从而有利于降低商品市场的通货膨胀，也有利于缓解流动性过剩；三是国内外的经验表明，资本市场对高科技产业的金融支持最为有效，资本市场的发展为我国自主创新提供了必要的前提。