国家信息中心：货币政策从紧基调未变 (2)

　　加息作用不大

　　范剑平预计2008年通胀同比增长幅度为5.5%。目前国内固定投资增长依然较快，防止经济由偏快转向过热以及防止结构性通胀转为全面通胀的“两防”任务依然很艰巨。此外，由于美国经济衰退几成定局，输入性通胀的压力也非常大。

　　央行副行长易纲曾表示，“存款准备金和利率都有上调空间”，但央行今年并未加息。范剑平认为，一方面是因为“加息作用并不大”，对于食品价格上涨引起的结构性通胀，货币政策无能为力。另一方面，央行可能已经将美国次按影响和国内经济下行风险的因素考虑在内。

　　范剑平认为，今年从紧不会导致经济硬着陆，中国经济全年增速不会低于9%，美国的经济周期主要是消费周期，而中国的经济周期基本是投资周期，目前固定投资并未明显下行。

　　而中国银行金融市场研究部近日的一份报告同样表达了这一观点。他们预计，整体来看，2008年3月CPI同比增长幅度为8%-8.4%，估计2008年第一季度CPI平均同比增幅为8.1%，第二季度CPI平均同比增幅为8.5%。

　　根据央行发布的未来物价预期指数，他们使用2001年至2008年第一季度的数据按乘法模型对该数据序列进行季节性调整后发现，物价预期指数趋势不但没有大幅回落，反而明显增长，反映出通货膨胀预期正在增长。

　　研究还指出，货币因素仍是通胀的主要原因。当资本市场退热后，储蓄存款的回流将使得商业银行成为货币创造的主要渠道，央行对货币供应量的调控工具将会更加有效。

　　央行货币政策委员会2008年首季度例会也提出，防止价格总水平过快上涨是今年金融宏观调控的中心工作，应从增加供给和稳定预期等方面综合采取措施。会议认为，要充分认识进行结构调整的紧迫性，进一步加强货币政策与财政、产业、外贸、金融监管等政策的协调配合，加快结构调整步伐，促进国际收支趋于基本平衡。

　　对于财政政策，范剑平认为，财政政策一般由年初人大讨论确定，为保持稳定，在本年度内一般不会做大的调整。“如果能将年初确定的目标完全贯彻落实已经很不错了。”