通货膨胀袭击中国经济：央行定性结构性约束 (2)

　　权衡之间

　　春节前，国家发改委曾会同有关部委分析宏观经济形势。据与会者透露，当时会上两种观点激烈交锋。一种观点是，仍应该坚持“双防不动摇”，另一种观点认为，经济下滑风险已超过过热，首要目标是保持经济的稳定增长。

　　据称，会上的争辩没有结论，但一致的观点认为，应该警惕新情况，政策应该审时度势。

　　2008年1月的雪灾在一定程度上调整了人们对于未来经济增长的预期。世界经济下滑趋势明显，也使经济界对宏观经济走向的判断开始与去年底的“双防”大相径庭。

　　“判断08年宏观过热可能是一个失误，今年中国的首要问题不是防止过热，而是如何摆脱经济下滑影响，保持经济稳定增长。”陈兴动说。

　　1月29日，胡锦涛总书记在中共中央政治局第三次集体学习时首次表示：要正确把握世界经济走势及其对我国的影响，要尽可能长地保持经济稳定增长。中行全球金融市场部分析师石磊认为，这说明“高层判断已经微妙变化，下一步政策可能出现微调”。

　　但在防止经济下滑与抑制通货膨胀之间，一个需要扩张性政策，一个需要紧缩性政策，平衡与博弈的焦点在于，扩张性与紧缩性政策如何配合，如果继续紧缩，应该如何紧缩，力度该多大？

　　陈兴动认为，治理通胀必然导致紧缩的货币政策，但中国是成本推动型通胀，加之受国际通胀输入影响，紧缩性货币政策反而会加剧短缺，“利率越高通胀问题会越严重”。

　　他说，政府应该通过价格补贴和增加进口来增加供给，而不是通过价格管制措施，打乱正常的价格与供求的传导机制。

　　国务院发展研究中心的一位资深人士则表示，中国不是不要紧缩，而是是否紧到位。2007年以来，加息动作的迟缓和小幅微调的方式，导致总体紧缩力度很大，但由于没有及时紧到位，导致紧缩工具没有很好地发挥效用。从2008年1月份数据看，货币供应和信贷依然在高位徘徊，如果继续下去，“价格硬着陆风险将越来越大”。

　　相左的意见都指向了货币政策的效用。中金公司认为，贸易品的涨价幅度低于非贸易品，说明中国的实际有效汇率的上涨已经高于名义汇率，这种情况下，根本的措施应该是加速名义汇率的升值，通过升值来缓解对于通胀的影响。

　　来源：经济观察报网