二季度经济将恢复正常增长

　　东方证券研究所：我们认为，暴雪灾害对经济和企业盈利增长的影响是短期的。我们预期二季度经济将恢复正常的增长，一些领域可能出现报复性反弹。关于这一点，1998年大洪水和2003年“非典”爆发时的历史经验可以做一些参考。1998年洪水发生的二季度以及2003年“非典”集中爆发的二季度，经济活动都受到了比较大的影响，特别是 “非典”对经济的影响与目前大雪对经济的影响有某些相似之处，即它们都影响到了社会的交通运输。2003年5-7月份，整个社会的货运量(1月至当月累积)出现负增长，上半年的经济增速也明显低于一季度，但到三季度，货运量和经济增速都出现明显回升。我们认为，这种情形在今年二季度也会出现。

　　关于企业盈利增长，我们原来预期1-2月份工业企业盈利数据可能会高于市场预期，然而从现在的情况看，这种可能性已经很小。但我们仍然认为，3-5月份的工业企业盈利增长可能值得期待。因为目前整个社会资本存量并不充足，这决定了资本的边际回报率可能会提高，从而抵消企业销售收入下降的影响。 《证券时报》