专家称加息才是治理流动性过剩的根本对策

　　日前，国内著名金融专家黄金老博士在粤作了题为“金融资产结构急速转换与财富管理市场机会”的演讲。针对日前央行将存款准备金率大幅提高1%，黄金老表示治理流动性过剩的根本对策是提高存贷款利率。他认为在目前基准利率水平上，央行还应当再加息6-8次，到5.49%-5.93%左右。

　　“加息不会导致人民币升值”

　　黄金老表示，提高法定准备金率无助于解决资产结构转换问题，只会导致银行体系流动性紧缺、资本市场流动性过剩的结果。“存款利率是中国市场的基本利率，它的提高将会导致整个金融投资收益率的下降。因此提高存款利率不但不会促进人民币升值，还会把人民币汇率往下拉。”

　　而在中央经济工作会议确定明年“货币政策从紧”基调后，动用何种货币政策工具一直成为市场争论的焦点。央行上周六宣布将存款准备金率直接上调1%，这显示决策层在货币政策上的取舍导向。有专家认为，担心加息对人民币升值带来压力并由此导致目前结构性通胀向全面性通胀蔓延是央行选择调节存款准备金的主要原因。

　　但黄金老认为，只要国际上对人民币升值的压力不减，热钱将持续不断涌入中国，而相对于利差，境外游资更看重的是中国居高不下的金融投资收益率。为此黄金老认为，提高利率将直接降低金融投资收益率，从而使热钱流入中国速度得以遏制。“所以提高存款利率不但不会促进人民币升值，还会把人民币汇率往下拉。即便是存款利率不提高，现行5%的利息税也应立即暂停征收。”

　　此外对于缓解流动性过剩的对外政策，黄金老表示不能主要依靠人民币升值。“提高最低工资标准、自然资源价格和最近做出的降低出口退税率政策都是优于人民币升值的好政策。”

　　“地产、股市仍有上涨空间”

　　对于货币政策从紧之后明年中国经济走势，黄金老认为中国GDP增长仍将保持在10%左右。此外，CPI指数与今年4.5%的涨幅相比将有小幅回落，稳定在4%左右。在利率方面，他表示在连续7次加息后，存款利率还应“再加6-8次”，到5.49%-5.93%左右。而在人民币升值幅度上，他认为人民币对美元明年将有10%的升值空间，到7.45左右。

　　对于目前泡沫比较明显的地产市场及股市，黄金老认为明年依然具备上涨空间。他认为，2008年

房价走势应当在7%的涨幅之内，“房价将依然上涨，但涨幅会放缓，我个人不认同房价会跌的观点。”对于股市，黄金老在比较数国奥运前后股市走势后认为，奥运之后股市将依然向上。“中国股市泡沫临界点我认为将在8000点以外，当17万亿居民储蓄存款消耗殆尽时，泡沫就会走向破裂。目前A股流通市值大约8万亿，地产市场消耗的个人资金不到2万亿。除去约30%-40%的公款私存和中小企业经营性存款，真正的储蓄存款约为9万亿，能够用于股市的大约还有6万亿元。”进行这样推理后，黄金老做出了股市还能上涨80%的预期，也即是8000点将是中国泡沫化的顶点。

　　本报记者 罗克关 实习生 马丽娅本网站所刊登的所有内容，包括但不限于图片、文字及多媒体形式的新闻﹑信息等，未经著作权人合法授权，禁止一切形式的下载、转载使用或者建立镜像。否则，将依法追究其侵权责任。法律顾问：梁香禄、肖曼丽、罗志明侵权举报电话：020-87385923