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从紧货币政策影响几何

http://www.sina.com.cn 2007年12月07日 09:00 东方网-文汇报

  刚刚闭幕的中央经济工作会议透露出重要信息,明年将实施“从紧的货币政策”,这是实施了十年之久的“稳健的货币政策”首次发生转变。那么,新政策给经济的方方面面会带来哪些影响呢?

  调控固定资产投资

  专家认为,从紧的货币政策最直接地将调控固定资产投资,防止由偏快转向过热。国家统计局的数据显示,截至今年10月底,城镇固定资产投资完成额达到88953.32亿元,较去年同期增长26.9%,其中新增固定资产达25897.60亿元,比去年同期增长25%。按照这样的趋势,今年固定资产投资领域的问题依然比较突出。

  目前,我国投资资金的主要来源依然是银行贷款。根据中国人民银行的统计,10月份货币供应量增长18.47%,广义货币供应量(M2)余额为39.42万亿元,同比增长18.47%,增幅比上年末高1.53个百分点。同时,金融机构本外币各项贷款余额为27.62万亿元,同比增长18.02%。

  采取从紧的货币政策就是要控制货币投放,明年货币投放将会明显减少,从而有效遏制固定资产投资和信贷增长从偏快转向过热的趋势。

  银行流动性更趋紧

  采取从紧的货币政策将对商业银行的经营带来更大考验。专家分析,央行再次提高存款准备金率是必然选择,这将对商业银行内部流动性造成大的影响。

  在今年九次提高准备金率以后,一些商业银行包括四大国有银行的内部流动性已经有紧缺迹象,继续提高准备金率必将使得商业银行流动性更加趋紧,从而对经营造成较大影响。

  物价水平有望回稳

  从紧的货币政策,对当前和明年的物价走势影响较大。

  今年以来,我国居民消费价格(CPI)涨幅从3月份的3.3%上扬到10月份的6.5%。根据预测,受近期食品和

石油价格持续上涨影响,11月份CPI涨幅甚至可能超过6.5%,再创近十年来的新高,同时全年的CPI涨幅也可能超过4.4%,结构性通胀压力明显加大。

  这种趋势得不到遏制,如果明年货币供应量再不断增加,那么,明显通货膨胀可能就难以避免。因此,实施从紧的货币政策,意味着加息和提高存款准备金率将继续成为央行宏观调控的工具。只要央行维持正利率的决心不变,物价水平应该走向平稳。

  房市股市也受影响

  采取从紧的货币政策之后,对于当前略显泡沫化的房地产市场和

股票市场也有一定的影响。

  今年,房地产投资居高不下,尽管信贷继续严控,成交量下降,但

房价依然保持在高位。而股票市场在经历了去年底今年初的火爆之后,近期虽然有所调整,但市盈率虚高的问题仍在。这两大市场的问题如果解决不好、控制不好,将给整个宏观经济带来负面影响,海外的前车之鉴已经提供了警示。

  专家认为,一旦实施从紧的货币政策,将减少流入房地产市场和资本市场的资金量,从而给这两个市场降降温,引导市场走上健康之路。

  本报记者陈韶旭

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