万亿境外国资如何监管 海外投资公司设立悬疑

　　万亿境外国资如何监管？　　设立海外投资公司呼声日高

　　本报记者 郑 盎 北京报道

　　“境外国有资产管理的逐步深入，势必触及到国内现存的国资管理体制，两者是联动的。也就是说，国内体制不完善，境外国资也很难管好。”与国资委接近的一位人士对本报表示。

　　谁为境外国有资产的保值增值负责？这显然又是一个更加复杂且迫切的问题。第一，大家都知道境外国有资产总量庞大，但是依然没有一个准确的数字证明它究竟有多大，只有学术界估计的“总量肯定要上万亿元”；其次，据商务部研究院的王其辉此前表述，这万亿国有资产中，盈利的不过1/3，其余的在不断亏损。

　　在鼓励企业走出去的大背景之下，如何保证对境外国有资产的有效管理，迫切之至。

　　让人欣慰的是，管理层正在为此努力运作。国资委近日发布了《关于印发2007年度中央企业财务决算报表的通知》(下称《通知》)，《通知》明确要求，央企所属境外子企业应当按照集团统一的会计期间和母公司会计政策调整编报2007年度财务决算报表，并纳入集团财务决算合并范围。

　　冰棍效应

　　“有多少个小陈久霖，我们并不知道，但只有1/3的盈利显然是不正常的。”上述不具名人士表示。

　　商务部的一位人士向记者表示，中国国企非常乐于设立离岸公司，这也成为了境外国有资产流失的重要渠道。上海一位商务公司负责人向记者表示，他们没有办法确认前来注册离岸公司的是否为国企：“那些老总都是拿着个人身份证来的，他不会告知你注册公司干什么用。可以说，‘几年来，我们没有做过一笔国企的单子’”。

　　商务部研究院研究员梅新育指出，中国企业热衷设立离岸公司，除了方便资本运作、避税、取得“外资”身份之外，还有一点，就是为了侵吞资产便利。

　　中南财经政法大学社会发展研究中心主任乔新生告诉记者，离岸公司分两类，一类是规避资本所在地的法律而不得已设置的；另一类是国有企业的经营者私自设立的，这就出现了资本外逃的现象，“国家授权他来经营，最后经营成自己的了”。

　　“当然，我们并不能说所有的离岸公司都是为了谋私利。”乔新生表示，“由于对国外市场缺乏了解，最终造成国有资产的‘无意损失’，同样不容忽视。”“这就好像在国内把冰棍打造好，随后送出国门融化。”业内人士评价道。

　　监管困局

　　乔新生表示，“我们并不可以说立法不健全，公司法中就有对‘公司企业经营管理涉及到境外资产’的条文”。

　　但问题是，即便如此，为何成效仍不大呢？

　　业内人士指出，在国有企业改革实行“政企分开”后，国有资产所有者对境外资产的管理和监督职能被分割在不同的综合部门，出资人控制权的职能被分割，外加上政府和企业之间信息不对称，这就导致了企业内部人控制产生的道德风险。

　　谁来管？这是一个问题。

　　发改委的一位官员向记者表示，“我们国家总体上鼓励企业走出去，目前还谈不上太多的监管。但是国资委要求大型企业严格会计制度，这种做法本身就是一个监督。而其他方面，就可能鞭长莫及了——因为这部分企业归属国资委，其他部门也没法插手”。

　　深圳管理咨询行业协会专家智囊团首席顾问师郑磊对《通知》的效果持怀疑态度，目前企业显然是上有政策下有对策，“你一说要收红利，下面央企就使劲投资；现在上头要观察企业3、4层级的财务状况，它就尽可能在5、6层级的公司下工夫。所以目前要对企业整个的预算、投资有比较准确的把握和控制，实在非常困难”。

　　乔新生建议，要把目前这种管企业、管资本的行为，变成管人的行为。企业很难管，资本又始终处在流动之中，很难得到确数。所以比较合理的是把精力放在管人上面，“国有资产的经营在人，国有资产的流失也在人”。

　　设立海外投资公司？

　　北京对外经济研究所所长张燕生对记者说，公司治理，无论是国内企业还是走出国门，都是不能回避的一个问题。

　　中国政法大学研究生院副院长李曙光曾建议国资委应该下设一个专门的部门来监管境外国资，比如成立一个境外资产管理部，并且应该形成一套统一的境外资产监管模式。

　　不过上述不具名的人士表示，在国资委下设一个部门来管理国有资产，如何与目前“偏行政化的管理方式”区分开来首先是一个问题；其次，这样的机构设在国资委之下，也无法根本改变“资产多头管理的现状”——这就感觉是把境内的问题搬到境外。但如果在国资委之上设立一个机构，显然又会牵扯出更多方面的博弈。

　　对此，乔新生认为，可以设一个统一的海外投资公司，由投资公司来负责管理。

　　他表示，西方市场经济条件下的国家，一般只承认市场主体，国家一般不参与投资，国家参与投资就可能面临两大问题。

　　第一可能会涉及到国家主权的问题，其次因为国家财产豁免权，很多地方的企业家不愿意和政府或政府所属企业合作。建立一个信托投资公司，可以一定程度上实现国家的国库和企业资产的隔离，以减轻海外的合作伙伴对中国国有企业的担忧。

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