[证券日报]严控新开工项目配套措施或出台

　　严控新开工项目配套措施或出台　固定资产投资将成宏调重点

　　□ 本报记者 张广明 王婧

　　昨日，国务院办公厅下发通知，要求严格控制新开工项目。这并不是首次专门就新开工项目出台限制措施。在去年6月份，国务院办公厅曾转发发改委《关于加强固定资产投资调控从严控制新开工项目的意见》，要求全面清理新开工项目。

　　在此后的8月初，国家发改委、国土资源部、银监会等五部委以“特急件”发布《新开工项目清理工作指导意见》，要求各地对今年上半年列入统计范围的总投资1亿元及以上的新开工项目逐项进行全面清理。其中，对电力、钢铁、电解铝等行业要求清理总投资3000万元及以上的项目，煤炭行业被要求清理设计能力3万吨/年及以上的项目。

　　这个“特急件”被看作是国务院6月份转发的发改委《关于加强固定资产投资调控从严控制新开工项目的意见》的具体配套措施。

　　分析人士表示，如果遵循上述惯例，在今年这份通知下发后，应该还会由相关部门出台具体的配套措施，以便于落实。据他分析，后续措施可能会在行业、项目投资额度以及资金来源等方面做出更详细的规定。

　　此次再度严控新开工项目，主要是为了遏制固定资产投资反弹。根据国家统计局公布的数据，今年1-10月份，城镇固定资产投资88953亿元，同比增长26.9%，增速高于1-9月份的26.4%，也高于此前预计的26.4%。上述数据表明，固定资产投资近期又有反弹势头，这无疑将进一步加大经济由偏快转向过热的风险。

　　在该数据公布之后，业内对于紧缩性调控措施出台的预期又大大增强。而在备选的调控工具之中，加息被认为是首选。不过，结果却是在意料之外。紧缩性措施确实已经出台，但却不是此前预测的加息。

　　结合此次严控新开工项目措施出台以及最近政府相关人士的一系列讲话，表明

　　在分析人士看来，以往的宏调更多得是以CPI作为是否出台措施的主要依据。本月8日，央行发布了今年第三季度货币政策执行报告预计2007年GDP增长超过11%，CPI增幅在4.5%左右。报告同时认为，未来一段时间内价格整体上行压力依然较大，通胀风险仍须关注。

　　不过，对于最近一段时期宏观调控而言，所面临的问题并不仅仅通胀，还需要面对人民币连续升值所形成的对宏调政策的掣肘效应。根据中国外汇交易中心公布的数据，11月9日，人民币中间价已经突破7.42，1美元对人民币7.4162元，创出今年新高。年内的升值幅度早已经超过了5%。自上个月24日，人民币中间价突破7.50关口以后，在其后的十二个交易日已累计升值876个基点，升值步伐明显在加快。

　　同时，当前通胀压力更多来自于因供求关系改变而导致的食品类价格上涨。基于此，直接的货币政策并不一定凑效。换言之，利率政策的调整对降低CPI可能是无用武之地。

　　央行行长周小川近日表示，对央行目前的利率水平感到满意，但央行将继续密切关注未来的经济数据。综合分析来看，未来决定央行是否继续提高利率水平的并不会是CPI，而是固定资产投资情况。如果下一阶段，固定资产投资仍居高不下，就不排除进步加息的可能。

　　此外，下阶段宏调政策的另一个改变将是有关领域的改革进程将提速，其中包括资源产品和要素定价机制的改革。央行在其发布的今年第三季度货币政策执行报告也表示，如果推迟改革，扭曲逐步累积，损失可能更大。在控制通货膨胀和积极推进资源价格改革的过程中，宜两害相权取其轻。