大限到 央企整合上市格局定

  　将通过注入优质资产等方式扶优助强

　　今年10月，是国资委主任李荣融给央企划定的3年大限截止期，届时那些没有做到行业前三名的央企将会被国资委从大名单中抹去。这一时点刚过，证监会、国资委就联手召开了“央企控股上市公司规范与发展会议”。从会议传出的信息看，央企整合上市的大格局已经非常明朗，“主营业务突出、板块归属清晰”的要求会成央企下阶段整合上市的重要推手。

　　整合步伐稳步加快

　　2007年是央企第二个经营业绩考核期(2007～2010年)的第一年，国资委第一次对当前159家央企提出了非常明确的整合目标和思路。如果说2006年的央企整合，如中石化对旗下资产的整合还是因股改而被动进行，那么，今年的央企整合则因确保国有资产保值增值而主动出击。

　　近年来，央企经营业绩和竞争实力不断增强。在2004年至2006年央企第一个经营业绩考核期内，央企资产总额平均每年增加1.3万亿元，主营业务收入平均每年增加1.2万亿元，实现利润平均每年增加1500 亿元。初步测算，国有资产保值增值率达到144.4%。期间的2006年，以业务整合为核心的央企整合引起了投资者的高度关注，在这一年里，国资委首次对央企主业进行了系统梳理，先后分5批公布了138家央企的主营业务经营范围，为央企在第二个经营业绩考核期中进行大规模业务整合打下了重要基础。

　　今年以来，全方位的央企业务整合高调启动。2007年1月1日，《中央企业负责人经营业绩考核暂行办法》正式施行，两个硬指标也进一步明确：一是央企队伍从当前的159 家缩编至80～100家，实现强者更强，弱者出局。这意味着2007年至2010年的4年间，央企将减少59～79家，平均每年减少15家至20家，到2008年扭亏无望的央企将基本退出；二是到2010年时培养出30～50家具有国际竞争能力的大企业集团。

　　扶优助强是主要模式

　　按照国资委对央企整合的整体思路，扶优助强将是主要模式，而基本手段应该是依托资本市场，通过整体上市、优质资产注入等方式增强上市公司的盈利水平和持续经营能力。当前，资产注入的一个要素是集团拥有大量的未上市资源，另一个要素就在于集团资产注入的意愿是否强烈。现实表明，央企存在十分强烈的整合预期———而在集团意愿的背后，是政策层面的大力驱动。

　　另外，从管理层的态度来看，2006年12月19日，国资委发布了《关于推进国有资本调整和国有企业重组的指导意见》，首次明确了国有经济绝对控制的领域和国企未来的改革方向，以及国有资本调整和国有企业重组的基本原则、目标和主要政策措施，对央企整合有很强的针对性指导意见。同时，即将下发的《中央企业布局和结构调整的指导意见》，也对央企间重组方式、七大行业以及整体改制上市等内容进行详细规定。业内人士称，随着央企整合的可操作性不断加强，预计未来一段时间内将有更多央企控股上市公司登陆A股市场，央企控股上市公司的质量也会稳步提高。

　　《证券日报》