加强市场自律规范交易行为

　　中国银行间市场金融衍生产品交易主协议文本问世

　　本报北京10月12日讯 记者宋焱报道 中国银行间市场交易商协会日前发布《中国银行间市场金融衍生产品交易主协议(2007年版)》文本。该协议作为加强市场自律、规范市场参与者从事金融衍生产品交易行为的基本准则，是中国场外金融衍生产品交易的规范、标准文本，是我国金融市场制度建设的又一项重要成果。

　　中国银行间市场交易商协会有关负责人表示，该协议的发布旨在进一步引导我国金融衍生产品市场规范发展，通过分散市场风险，促进我国金融系统稳健运行；同时，将大大减少市场参与者在金融衍生产品交易过程中的重复性劳动和文件制作成本，极大地提高市场交易效率，规范市场参与者交易行为，降低法律风险，从根本上解决我国金融衍生产品交易缺失基础性制度安排的后顾之忧。

　　自2005年

人民银行推出债券远期交易，特别是2006年初推出人民币利率互换试点以来，我国场外金融衍生产品市场快速发展，交易量迅猛增长。此前“一个产品，一个主协议”的做法已经不能适应市场快速发展的要求，主要表现为：对每一种产品都制定主协议会增加金融衍生品组合交易中协议使用的复杂性，增加了法律风险；“一个产品，一个主协议”的做法无法适应金融产品创新、金融衍生工具组合交易的发展趋势；不同的主协议相互分离，无法实现所有衍生产品交易的净额结算，不仅增加了资金占用，加大了信用风险，也降低了市场效率。

　　有关专家表示，此次交易商协会发布的《衍生产品主协议》文本，有效地解决了上述问题，满足了市场参与者对统一的、能覆盖多个产品的金融衍生产品交易主协议的迫切需求。这预示着我国金融衍生产品市场将告别“一个产品，一个管理规定，一个主协议”的产品创新模式，转向由行业自律组织引导市场参与者开展自发、自主产品研发的创新模式；同时，这也标志着我国金融市场管理模式的转变，市场自律管理的作用开始得到发挥。

　　据悉，今后有关部门将本着满足市场参与者实际需求的原则，根据市场发展情况，及时组织市场成员对《衍生产品主协议》文本进行修订，组织市场参与者加强制度和产品创新，推动我国金融衍生产品市场又好又快的发展。