专家称9月CPI涨幅出现拐点预期加大

　　汪时锋

　　虽然包括消费者物价指数(CPI)在内的最新宏观经济数据要到本月下旬才能公布，但因部分商品价格环比下跌，已让不少学者和机构作出9月份CPI将出现全年拐点的预期。

　　国家发改委日前发布的9月份主要商品价格检测情况，猪肉(精瘦肉)平均零售价格为12.87元/斤，比8月下降5.26%。

　　与这样的趋势相吻合的是，农业部所公布的全国农产品批发价格指数环比值为99%，“菜篮子”产品批发价格指数环比值为98.7%，都出现了近几个月来的首次下降。

　　“由于9月份猪肉价格环比下降约10%，而非食品价格继续保持稳定，预计9月CPI将达到6.3%或更低。”巴黎百富勤中国公司分析师秦红雨对《第一财经日报》表示。

　　10月1日以来，全国农产品批发价格指数的定基日度值较9月同期出现了小幅攀升，秦红雨认为，如果这只是暂时现象，则9月成为全年物价拐点的可能性很大，这样8月份CPI 6.5%将成为全年最高值。

　　不过，国家信息中心经济预测部首席经济学家祝宝良分析说，10月和11月的物价在下滑后估计仍在6%以上，受去年基数较大的影响，12月份CPI可能只在4%～5%之间。

　　“9月CPI中的翘尾因素为1.8%，10月份的翘尾因素将更低。由于明年的通胀预期会回落，今后加息的频率将会减慢，但年内再加息一次可能性较大。”中金公司首席经济学家哈继铭对记者表示。

　　政策面上，秦红雨预测认为，今年内和明年上半年将可能分别加息一次，每次27个基点。

　　但物价并不是央行继续实施紧缩政策的唯一因素，货币和信贷供给仍旧较快，流动性过剩仍是决策部门心头最为关心的问题。

　　8月份，金融机构人民币各项贷款余额25.61万亿元，同比增长17.02%，增幅比去年末高1.95个百分点，比上月末高0.39个百分点。虽然8月广义货币供应量(M2)余额同比增幅比7月降低了0.39个百分点，但18.09%的增幅仍在年内高位上。

　　除此之外，美联储在9月大幅降低利率达50个基点，中美利差进一步缩小。虽然中国央行行长周小川认为，“中国人民银行并未因中美利差大小的变化感到压力”，但随着美国再次降息预期的增强，中国利率政策所能调控的范围将或多或少地受到影响。

　　哈继铭对本报表示，在美国降息背景下，为抑制基础货币供给的快速上升，央行使用对冲手段的频率将加快。增加央票发行和减持特别国债都是可能采取的手段。

　　一位分析师认为，国家统计局要到10月24日左右才能发布最新的GDP、CPI、投资、消费等数据，调控政策可能其后出台。

　　在全年物价涨幅上，中国社科院日前报告预期称，全年CPI将上涨4.5%，明年的增幅仅会小幅放缓，仍会上涨4%。

　　(相关报道见B2)

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