收紧流动性又一招 财务公司金融债放行

　　程志云

　　本报获悉，财务公司发行金融债的试点有望在国庆节之前获得正式批准，中国石化财务公司、中国电力财务公司等可能成为第一批试点机构。

　　业内人士认为，债市扩容有助于缓解流动性过剩的局面。与此同时，商业银行资产证券化试点也将再次扩大范围。

　　财务公司金融债放行

　　早在今年7月份，中国银监会就下发了《企业集团财务公司发行金融债券有关问题的通知》。根据这份通知，如果想发金融债，财务公司需设立一年以上，申请前一年利润率不低于行业平均水平，申请前一年不良资产率低于前一年平均水平，申请前一年注册资金不低于3亿元，净资产不低于行业平均水平。

　　银监会明确，财务公司发行债券募集的资金，应用于支持集团主业发展和配置中长期资产，解决财务公司资产负债期限不匹配问题，不得用于与集团和财务公司主业无关的风险性投资。

　　一位财务公司人士表示，目前市场上流动性宽裕，多数大型国企集团资金并不缺乏，银行都争着给我们做贷款。但是毫无疑问，发行债券更能节约融资成本。此外，也有少数集团下属企业存款大多是短期性的，因此财务公司长期资金来源短缺，需要通过发行金融债来弥补。

　　据悉，目前包括中海石油财务公司、中国石化财务公司和中国电力财务公司在内的5-6家财务公司已上报了相关材料，就等监管层的一纸通行证。

　　财务公司为此等待了两年。

　　早在2005年5月，央行就公布了《全国银行间债券市场金融债券发行管理办法》，央行官员也曾公开表态支持财务公司在银行间市场发行金融债。

　　一位财务公司人士说，财务公司隶属国有大型企业集团，业务均是围绕集团内部的筹融资活动，与其他金融机构相比，运营思路相对保守和谨慎。加之近年来金融市场鲜有财务公司“出事”，因此，“财务公司发行债券监管机构相对比较放心。”

　　不过，财务公司发行金融债相应的管理规则一直没有出台，而监管层也担心财务公司挪用发行债券的资金用于二级市场炒股，财务公司发行金融债被一拖再拖。

　　2007年初，财务公司发行金融债的业务再次启动。4月份，银监会召集各家财务公司在杭州开会，就《财务公司债管理办法》征求意见。此后财务公司发行金融债已无悬念。

　　截至2006年12月末，中国74家财务公司资产规模8581.40亿元，所有者权益647.91亿元，利润92.60亿元，不良资产比率0.81%，平均资本充足率为16%。

　　债市扩容

　　财务公司发行金融债仅仅是此轮债市扩容的开始。由央行主导的第二批资产证券化试点也将很快启动。

　　9月24日，中国工商银行将在北京召开其第一期资产证券化产品——“工元一期信贷资产证券化 (ABS)产品”。第二轮试点同时启动的机构还包括中国农业银行、招商银行、兴业银行和中信银行。

　　据悉，第二批资产证券化试点规模预计600亿元左右，规模和资产品种都将比第一次试点所有扩大。银行个人住房、汽车贷款、助学贷款等都有可能作为证券化的基础产品进入资产池。第二批试点结束后,信贷资产证券化可望进入取消额度限制的常规化发行阶段。

　　一位业内人士说，无论是企业债或者资产支持证券的发行，央行的目标始终是市场上过剩的流动性。

　　从9月25日起，存款类金融机构人民币存款准备金率将上调0.5个百分点。这已经是今年以来央行第7次提高存款准备金率。而从9月15日起，存贷款利率也第五次上调。兴业银行的一位分析师说，即便在流星雨一般密集的紧缩政策下，市场上的资金长期来看仍然是非常充裕的。

　　业内人士认为，央行货币政策工具已经使用的差不多了，如果央行在公开市场上大幅度收回流动性将会承担巨大的成本。而在不大动

　　来源：经济观察报网