市场各方罕见趋同：加息势所难免

　　8月份CPI涨幅远超所有市场预期，创十年来最高位　　

　　市场各方罕见趋同：加息势所难免

　　食品类价格同比涨幅最大：18.2%　　

　　粮食价格上涨6.4%

　　油脂价格上涨34.6%

　　肉禽及其制品价格上涨49.0%

　　鲜蛋价格上涨23.6%

　　水产品价格上涨6.2%

　　鲜菜价格上涨22.5%

　　上周以来，汇丰、建行、德意志银行等机构的诸位研究人士在接受本报记者采访时纷纷预计“8月份的CPI可能接近或者超过6%”。更有甚者，中信证券曾坚持自己预估的数值——6.3%，对此，不少业界人士指责“中信证券是在瞎炒作”。

　　然而，伴随着国家统计局的官方数据于昨日上午最终浮出水面，震惊与热议之声都陡然升温。根据统计局公布的结果，今年8月份，居民消费价格总水平(CPI)同比上涨了6.5%，这个数据显然远远超过了此前所有的市场预期。

　　相较于7月份的整体增幅(5.6%)，8月份不仅迅猛飙升了0.9个百分点，而且一举蹿上了近十年来CPI月度涨幅的最高位。即便是从月环比看，8月份的CPI也比上月上涨了1.2%——今年前7个月，CPI累计上涨达到3.5%，超过了年初提出的全年控制在3%以下的目标。

　　食品类价格引领8月CPI狂涨

　　根据国家统计局昨日发布的数据，备受国内民众关注的肉类、蛋类、油脂类物价成为8月份CPI昂首向上的主要牵引力。国家统计局总经济师姚景源昨日也坦陈，在食品中涨幅最大的是猪肉。

　　“猪肉价格大幅上涨，除了成本因素，还有供应紧张的问题。”姚景源分析认为，鉴于生猪生产有一个周期，加之随着天气转凉，猪肉的需求量还会上升，因而短期内供应偏紧的问题还得不到解决，短期内猪肉价格难以降下来。

　　“受肉价居高不下影响，预计整个三季度CPI的涨幅都会较上半年要高一些，但四季度CPI的涨幅也会比三季度明显回落。”姚景源预计，到今年第四季度，猪肉供应偏紧的问题会得到较大改善，肉价上涨的势头也会得到有效遏制，从而带动食品涨价幅度趋缓或回落。

　　CPI是否已成脱缰野马？

　　事实上，面对着CPI近四个月来一路上扬的态势，包括政府官员及知名学者在内的“意见领袖”们纷纷发表观点称“CPI会随着粮价、肉价的回落而逐步回落”，然而，CPI似乎并未按照上述人士的思维路径减速，相反，在短短的几个月时间内，CPI势如破竹地冲破了3%、5%和6%三大关口。

　　在市场投资者看来，专家们的分析固然合乎逻辑，却总是与现实凸显“南辕北辙”之感。因而，尽管国家发改委、国家统计局的一些相关人士一再出面“高屋建瓴”地剖析时局，但市场及投资者基于对风险的考量，快速作出了反应，最终导致了昨天股市尾盘的暴跌。

　　股市的震荡归震荡，国务院发展研究中心宏观经济研究部部长卢中原则依然坚信：随着国家控制食品涨价的各项措施逐步见效，估计CPI涨幅会慢慢回落。他认为，“目前我国经济发展很快，夏粮又取得丰收，如果秋粮能取得好收成，食品价格上涨的势头会明显回落。”

　　卢中原回避谈及“全年CPI涨幅可能达到什么水平”的话题，而其他一些专家们认为，如果未来几个月物价控制得比较好，那么全年有可能控制在4%左右或者4%-5%之间。

　　与之相关的是，摩根大通昨日发表的一份研究报告称，他们“已将中国今年全年的CPI增长预测由原来的3.8%%上调至4.1%，并将明年CPI增长预测由之前的3.3%上调至3.5%。”此外，中信证券首席宏观经济分析师诸建芳博士预测说，今年全年CPI涨幅将“破4”，达到4.1%左右，“食品类价格的轮动在明年春节前，不会有根本性的改变。”

　　“货币政策调整的幅度远远不够”

　　相比于国家统计局昨日公布的“官方版”月度数据而言，市场更为关注的是——央行等调控部门未来还会从何处着力、如何着力、着多大力度等更为现实的问题。

　　记者采访过程中注意到，由于8月份的CPI数据几乎“颠覆”了大多数研究机构的预期，昨日不少研究机构除了开始调整其对我国通货膨胀存续期的看法，而且认为央行应该加大货币政策操作力度。

　　北大经济研究中心教授宋国青昨日没有就央行下步究竟该如何出手发表自己的“独家观点”，但他认为，央行已经出台的货币政策的效用比较有限，而其原因在于“(这些政策)调整的幅度还远远不够”。

　　中信证券首席宏观经济分析师诸建芳博士则结合昨日的新数据分析说，央行加息势在必行。诸认为，明年的CPI一定超过3%——即便没有新增价格上涨因素，今年的翘尾因素就能为明年的CPI上涨“垫下2.5%的底子”，因此，从警惕核心CPI在明年继续上涨的可能性，央行接下来再次加息“宜早不宜迟”。

　　银河证券首席经济学家左晓蕾在近期多次接受本报记者采访时都认为，目前摆在央行面前更优的政策取向是加息。

　　“通胀本质上是流动性过剩问题；面对CPI不断走高的趋势，央行一定会加息，让实际利率高于全年平均利率，尽管加息时机还不能确定。”左晓蕾昨日再次发表观点称，“加息必须超过通胀的水平——4%以上——只有实际利率高于这个水平才能遏制流动性的持续。”她进而认为，如果接下来央行一次加息到位，那么其政策的效果可能会更好。

　　本报驻京记者　郑春峰　见习记者　胡剑龙　　

　　-权威解读

　　国家统计局总经济师姚景源称

　　未来几个月CPI继续大幅上涨可能性不大

　　根据商务部发布的市场监测，8月以来，国内猪肉批发价格连续4周回落，为什么8月份肉禽及其制品价格仍然上涨49%呢？

　　对此，国家统计局总经济师姚景源(见上图)认为，8月份一些省份肉价回落，也有一些省份在继续上涨。另外，去年8月肉价较低，CPI反映的是同比上涨幅度而不是环比涨幅。

　　四季度CPI涨势会有所回落

　　姚景源说，今后几个月CPI继续大幅上涨的可能性不大，没有必要担心物价的全面上涨。他认为，目前的上涨仍然是结构性上涨。

　　他认为，虽然CPI是反映通胀的重要指标之一，但是目前主要是食品类价格上涨，属于结构性上涨。通货膨胀的主要标志是物价全面上涨。在国家统计局统计的8大类商品中，8月份仍然是5类上涨，3类下降，并没有全面上涨。如果看核心CPI(扣除食品和住房)，8月份仅仅上涨了0.8%，仍然处于安全的范围内。

　　姚景源表示，随着国家各项保持物价基本稳定措施的逐步产生效应，预计今年四季度CPI的涨势会有所回落。

　　并没有出现严重通货膨胀

　　国家发展和改革委员会副主任毕井泉日前表示，中国的物价总体上仍处于可控范围，没有出现由于总需求严重超过总供给而引起的全面、持续的价格上涨，并没有出现严重的通货膨胀。

　　他说，政府采取的一系列措施，有利于促进生猪生产的恢复和猪肉价格逐步趋于稳定，但是这并不意味着在短期内就能够使价格指数回落到3%以内。因为农业生产有周期性的滞后影响，随着猪肉价格趋于稳定，物价指数上涨的幅度也会趋于稳定。

　　毕井泉说，今年夏粮丰收，比上年产量增加了21.95亿公斤。秋粮的播种面积增加，长势良好，预计可以取得较好的收成。总体上看，粮食供给是充裕的，保持粮食市场价格稳定的物质基础是具备的。

　　全年有望控制在4%至5%之间

　　国务院发展研究中心宏观经济研究部部长卢中原认为，随着国家控制食品涨价的各项措施逐步见效，CPI涨幅会慢慢回落。目前我国经济发展很快，夏粮丰收，秋粮丰收在望，食品价格上涨的势头会明显回落。

　　商务部部长助理黄海认为，农产品价格上涨并不意味着供不应求。今年上半年，除生猪生产下降外，牛羊肉、禽肉、鲜蛋、水产品的产量均比上年同期有较大增长，供给是充裕的、有保障的。食用植物油、方便面等食品加工能力过剩，完全可以满足市场需要。

　　姚景源说，生猪生产有一个周期，预计到明年二季度，猪肉供给会发生很大变化，肉价上涨势头也会得到有效遏制。

　　专家们一致认为，如果未来几个月物价控制得比较好，那么全年CPI上涨有可能控制在4%至5%之间。

　　据新华社电