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CPI增速创11年新高 加息几无悬念(图)

http://www.sina.com.cn 2007年09月12日 01:13 东方早报

  

CPI增速创11年新高加息几无悬念(图)

CPI增速创11年新高 加息几无悬念
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  早报记者 张明扬

  “央行再次加息几乎是板上钉钉。”看到8月CPI(全国居民消费价格指数)数据之后的渣打银行高级经济学家王志浩如此表达他的意外。根据国家统计局昨天提供的数据,8月CPI增速从7月份的5.6%攀升至6.5%,连续4个月刷新纪录,并创下11年新高,通胀压力已显露出“扩大化”的趋势。

  在央行今年连续4次加息之后,基准利率已至3.60%,由于1-8月CPI增速已达到3.9%,再考虑到5%的利息税,实际利率要如央行行长周小川希望的那样“转为正值”,至少还需要两次加息。

  食品贡献九成涨幅

  从今年5月份CPI增速首次突破央行3%控制线以来,近4个月以来,CPI增速每个月都大步跨上一个台阶。

  事实上,尽管此前市场已作出了颇有想像力的预期,超过6%也的确为一些机构所想到,但6.5%还是几乎让整个市场为之“咋舌”。

  国家统计局总经济师姚景源昨天表示,在8月份CPI上涨的6.5个百分点中,食品类价格上涨贡献5.9个百分点,占涨幅的90.8%之多。

  国家统计局的统计显示,8月份食品类价格同比上涨18.2%。其中油脂价格上涨34.6%,肉禽及其制品价格上涨49.0%,鲜蛋价格上涨23.6%,鲜菜价格上涨22.5%,鲜果价格下降3.3%。

  无疑,猪肉价格上涨则是“主力中的主力”,当月肉禽及其制品价格上涨49.0%。而根据农业部昨天公布的数据,猪肉价格上涨更是达到了86.5%。

  10月或成CPI拐点

  当5月份CPI增速首破3%时,市场曾预测随着夏季猪肉消费淡季的到来,CPI将随着肉价一同走低。然而,市场而今等到的却是个连续突破预期的夏天。

  北京师范大学金融研究中心主任钟伟昨天预测,由于有一个冲高的惯性,CPI在9月份仍可能保持在5%以上,大约10月份可以出现拐点。

  事实上,判断CPI何时出现拐点,参考猪肉价格或许是最好的指标。国家发改委副主任毕井泉此前也表示,政府采取的一系列措施,有利于促进生猪生产的恢复和猪肉价格逐步趋于稳定,但是这并不意味着在短期内就能够使价格指数回落到3%以内。因为农业生产有周期性的滞后影响,随着猪肉价格趋于稳定,物价指数上涨的幅度也会趋于稳定。

  姚景源昨天表示,随着各项保持物价基本稳定的措施逐步产生效应,预计今年四季度,CPI的涨势会有所回落。

  姚景源说,今后几个月CPI继续大幅上涨的可能性不大,没有必要担心物价的全面上涨。他认为,目前的上涨仍然是结构性上涨。

  他认为,虽然CPI是反映通胀的重要指标之一,但是目前主要是食品类价格上涨,属于结构性上涨。通货膨胀的主要标志是物价全面上涨。在国家统计局统计的八大类商品中,8月份,仍然是5类上涨,3类下降,并没有全面上涨。如果看核心CPI(扣除食品和住房),8月份仅仅上涨了0.8%,仍然处于安全的范围内。

  加息几无悬念

  央行行长周小川此前表示,通胀率已超出了央行设定的目标,他对此表示担忧。周小川称,央行正在密切关注实际利率为负的问题,并希望见到实际利率转为正值。

  周小川的这一表述在昨天几乎引起了所有研究机构的注意,结合昨天公布的CPI,加息预期几乎已没有悬念。

  国家信息中心宏观战略处处长高辉清昨天表示,觉得加息已经不需要什么其他理由。负利率现在很明显越来越大,在这样情况下,任何时候都可以加息。

  而在时间点上,下次加息在本月内甚至本周内的可能性非常大。长江

证券表示,考虑年内定向央票(上周五发行500亿元)之后往往很快加息的“习惯”,预计本月下旬会有一次加息。

  然而,若想将目前为负的实际利率转正,远非一次加息可以解决。判断实际利率水平自不用参考8月份达到6.5%的单月数据,但更具参考意义的前8个月CPI增速也达到了3.9%。

  今年4次加息过后,基准利率达到了3.6%。如果加一次息,也仅为3.87%,扣除5%的利息税后,就只剩3.68%,远远不及3.9%的转正水平。事实上,只有连续再加两次息,扣除利息税后的利率水平才能达到3.93%———刚刚“转正”的水平。

  但值得一提的是,加息两次恐怕也只能解决眼前之“负”。高盛此前将全年CPI增幅预测从之前的4%上调至4.5%。专家们认为,如果未来几个月物价控制得比较好,那么全年CPI上涨有可能控制在4%至5%之间。

  这样看来,要实现周小川今年的利率“转正”梦想,还得再加3-6次息。   

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