中国房价下跌一时短痛或可抑制未来长痛

　　牛虻新语：中国房价下跌一时短痛或可抑制未来长痛

　　作者：Christopher Langner

　　10月11日消息，据彭博报道，长假结束，中国市场重开，投资者首先面临的是假日期间发布一连串地产市场调控措施的考验。这些措施最好能够发挥作用，否则问题就大了。

　　沪深两市几家房地产开发商的股票周一大幅下挫，只因假日期间中国大约20个城市相继出台了于10月初生效的住房限贷限购政策。麻烦的是，上一次各地政府纷纷出台房地产管控措施结果并未奏效，到头来他们只好将希望寄托在了地产公司身上。这样的事情若是再次发生，可以想见市场会出现规模大得多的抛售潮。

　　2010年出台房价抑制措施未能取得预想效果后，北京直接将目光投向了房地产开发商，限制其通过债券和贷款为购地进行融资，而且总体上停止了它们的新股发行审批。

　　投资者遭受的打击最为严重。看看碧桂园的股价走势轨迹就明白了。2010-2012年期间该股身在香港上市最大房地产公司之列：开发商们最终的确是想方设法绕开了各种限制，但是他们所使用的方法包括诉诸影子银行和其他颇具创造性的手段，从而得以使其在海外筹集的资金辗转回到了国内。这样的做法最终有可能会搬起石头砸了自己的脚，很多公司眼下还在忙着应付所筹款项利率升高的问题。

　　投资者还是最好寄望于这些降温措施能够奏效吧。不过若是真的奏效呢，接下来将是开发商账面上地产价值的缩水，以及未来利润的下降。但是最起码他们还能通过正常渠道融得资金，而这一点，从长远看，意味着可以避免天价借贷成本和违约。一时的股市心痛是需要付出的小小代价。

　　（Christopher Langner是彭博牛虻新语专栏作者；本专栏并不代表彭博有限合伙企业及其所有者的观点。）