伦敦证券交易所CEO：A股潜力巨大 MSCI正在考量

　　新浪财经讯 6月12日，陆家嘴论坛在上海开幕。在“开启中英金融合作的黄金时代”论坛上，伦敦证券交易所集团首席执行官Xavier ROLET就中英关系以及金融服务业黄金时代该如何不断合作向前发表了自己的看法。

　　他表示，MSCI有计划提高上海证券交易所的权重，比重是在11万亿人民币。你谈到中国是21世纪经济应该衡量的指标，应该成为这样一个基准。MSCI等机构在考虑上海证券交易所的重要性，可能会做一些相应的调整，正是基于这样的考虑。

　　以下为发言原文。

　　中国已经是全球经济的核心位置，21世纪的中心角色，习主席和李总理还有各个部长都在讲话中提到，中英之间的关系不仅仅只是过去和现在的成功和成就所体现，最重要的还特别关注创新。比如说要进一步支持中小企业的发展，当然我们英国有很多企业在中国发展，这就是给两个国家机会，让双边关系伸到更高一步。你刚才的问题是怎么体现黄金时代？我觉得黄金时代我们才刚刚开始。我们要共同把这个黄金时代向前推进，最重要的一个体现，听到很多发行，人民币债券的发行、主权债的发行，在伦敦、在世界其他地区都大量的发行。世界上其他的地区这种离岸金融中心，比如说香港，他们加在一起人民币的发行总量都很大。

　　当然除此之外还有一些很重要的，比如绿色基础设施、绿色能源、绿色债券都已经在伦敦进行发行，这种发展很大。在2015年时，2650亿美元的总额绿色能源融资实现，这是一个非常巨大的比例，这比以前用煤炭、石油、天然气等等创造能源融资的总量都高了，中国持续在这一过程中扮演重要角色。伦敦和英国作为非常巨大的金融市场，能够进一步推动这种合作。当然还有“一带一路”的重要战略，中国地图以及世界地图，在中国地图往西走的更远就是英国，没有可能比英国更西方的一个国家了。但是双方的利害关系是一致，比如说在中国主权以外的发行里，匈牙利也选择英国成为获得中国人民币主权债的平台，而且一系列所有的欧洲融资工具、票据，包括欧盟欧元的市场，欧元债券的这些市场、股权市场，都是在伦敦或者伦敦证券交易所进行上市和交易。所以这是一个天然的环境，未来创造合作能够带来更好的发展。

　　我想总结几句，比如说伦敦，尤其英国人民币国际化方面所扮演的角色，我们可以看到这里已经有很多的进展，双方都需要做很多的工作，现在伦敦已经成为西方最主要的人民币交易离岸中心。这个地位已经稳固。刚才Megan也说到，中国的银行在英国设立分行，这也是一个进展，需要非常多政府方面、监管部门以及银行要做的一系列工作。我想引申一下，如果我们没有广泛的相关利益方和相关机构在很长的时间里进行合作，很难实现黄金时代。我们现在所取得的这些内容，如果没有财长间的这种合作，还有来自中国各个部长之间的双边合作，是不行的，没有双方监管部门的合作也是不行的。

　　没有各个金融机构，像劳合社、伦敦证券交易所、以及我这里所代表的伦敦金融城，没有这些个体的合作，这些都是难以实现。我们的机构是非常独特的，有800多年历史，但是我们所做的事情就是国际金融中心的角色，不断去适应新变化，促进以上谈到这些成就也扮演独特的作用。所以接下来要做的事情就是继续做我们一贯成功的事情，不断去扩大合作、交流，参加对方所举办的活动，跟政府监管者以及所有相关机构展开合作。

　　可行性已经在做研究，如果成功的话肯定会给外国投资者带来很好的机会和渠道。MSCI有计划提高上海证券交易所的权重，比重是在11万亿人民币。你谈到中国是21世纪经济应该衡量的指标，应该成为这样一个基准。MSCI等机构在考虑上海证券交易所的重要性，可能会做一些相应的调整，正是基于这样的考虑。所以回答你的这个问题，如果MSCI的确打算调整他们指数计算权重的方法，肯定会对全球股市带来一定的影响，但是我们不要忘记，上海每天的交易量是6000亿左右，所以这个潜力是非常巨大的。对国际投资者来说这也是一个非常有潜力的市场。相信如果MSCI有这样的打算，有了“沪伦通”之后也会增加双方成功的机遇。

　　我举一个简短的例子，对中国的资本市场和英国的资本市场都非常有利。确实在我们“沪伦通”方面也得到很多的关注，现在中国的股票市场主要是散户市场，在欧洲，特别是在伦敦，正好反过来，大部分来自于机构性的投资，超过90%。ETF产品给我们带来了合作的潜力，特别是“沪伦通”之间的合作，因为可以进一步增加本地市场以及中国市场的机构化，能够带来更多的资产财富管理的机遇。所以其实对来讲这是一个非常好的机遇，比如说现在伦敦证交所占到二级市场发行量的50%，以及大量的交易。这一块上海证交所也是希望能够进一步刺激在ETF方面的机构投资者以及财富管理的参与，所以在这方面的合作是非常好的。谢谢。

　　我们监管都会发生很多的变化，这个变化都是要花钱的，监管关注条款本身而不是做监管。所以我们看金融危机时，其实我们很难去分析说某一个国家到底是监管出了问题，还是哪里出了问题。关键在于正确的人和正确的合作，可以有统一的混业监管，但是混业监管当中没有很好的合作，但是也可以分业监管，不同的分业之间有很好的合作，无所谓，大家不要关注形式本身，我们说结构形式很重要，但是正确的合作文化和合作的人，国与国之间更重要。

　　归根到底我们要面对目前的全球经济，主要做两件事，一个是创造足够的就业，比如说今天在欧盟，共有2600万失业人口，但是我们所创造的就业岗位不仅仅只是一个岗位，而是高质量的就业岗位。他有一个最低的工资线，而且我们知道这种所谓的公司定价能力来自于哪里？就是来自于创新。这要靠合作。“一带一路”也是给我们提供了这样的空间，我们刚才上海证交所的这位朋友，非常充分的分享了，我们如何在这方面可以共享我们的经验和专长，从小的创业公司到中小型企业融资方面做得更多。因此可以说这种中小企业或者小微企业在欧盟是唯一的新的就业源泉，因为我们知道那些出口公司创造了大量的就业，但是新的就业主要是来自于年轻的公司，中小企业，这都是新的企业最重要的源泉，这种创新能够给他们带来一些定价能力，让这些企业能够提供好的工资，他们就要找合格的营销人员、技术人员等等。所以说就是必须要遵循这样的发展方向。

　　此外，如果要在21世纪成功来创造这样的岗位，我们必须要做一些工作。每当资本市场出现故障，告诉我们的就是，我们必须要减少对债务的依赖，债务本身不是一个坏事，但是过度举债、过度的高杠杆，以及依靠高杠杆的这种经济会带来很大的问题。我们之前杠杆率一度达到了50倍，因此我们就必须要利用目前的机会，利用我们监管机构的调整、财政机构的调整，利用中英两国之间的合作，以及我们在中小企业管理，在创业公司创造，在激励创新方面的经验和专长，不断调整我们的金融市场有更大的空间、更多的关注，更少的障碍。不仅减少监管障碍，而且减少财政障碍。能够让股本资本金一步发挥作用，这种调整，这两个国家都可以从中获益，我们也在这方面加强合作，来确保我们未来有更多、更好的、高质量的就业岗位。

　　我补充两句，一是我自己个人的观点，世界市场上或者任何证券的波动，都是由于大家预期发生了变化所带来，可能会有政治因素、宏观因素所带来的，往往都会影响流动性、资产的变化，能够做的只会进一步增加这种波动性。投资主体多样化带来这种预期的多样化，这是国际化将会带来的，这的确会增加风险的敞口，增加沟通，带来复杂的局面，之前刚才说监管的合作等等，这方面会出来一些新的挑战，但是同时肯定会带来一种对于波动性的抑制性的作用。

　　谈到伦敦的角色，之前听到非常精确的评论，我们这一小组的专家谈了很多，外汇市场的比重，这是其中一方面。还有其他更多的市场利率交换市场，这是更大的市场，每年的交易额是5万亿美元。伦敦股交所去年清算了90%所有全球的利率互换市场的交易量，一共是329万亿欧元，其实除了外汇市场还有更大的一些金融市场，还有回购市场等等，其他的市场规模非常之大，所以货币市场的深度非常之深，所有货币市场都紧密联系在一起，所以很难从货币市场、利率互换市场两者剥离开来。随着人民币国际化步伐走的越来越大，我相信我们都对伦敦市场充满信心，人民币将会成为世界上一个非常重要的储备货币。技术上市场上的联系，使伦敦成为中国本土之外对人民币最重要的市场，伦敦就自然成为人民币交易的任何一种交易目的地，无论是债券还是人民币交易，在全球范围来看，除了香港之外，伦敦成为一个自然之选，相信这个趋势还会继续。因为伦敦和中国是一个完美的伙伴。