俞平康：今年总体上二级市场很难赚钱

　　新浪财经讯 4月23日消息，“保险机构的定利投资主要是一级市场的投资，但是我们做资产配置的时候，今年总体上二级市场很难赚钱。”长江养老保险首席经济学家俞平康今天指出。

　　在财视中国今天举行的第二届对冲基金中国年会上，俞平康表示，现在很多资金开始往一级市场进行超配，无论是经验判断，还是使用各种各样的模型分析，计算出来都是倾向于往一级市场超配。

　　他还指出，目前的资产荒是低风险资产的资产荒，高风险的资产其实还是能够有很大收益。“一旦能够通过各种各样的投资，通过灵活的合同设置，把信用风险控制在可控范围之内的话，反而是能够实现超额收益的。”

　　弘尚资产管理合伙人倪飞也表达了类似观点，他认为从资本市场对央行信贷投放2.6亿的平淡反响就可以看出，今年的投资预期会随着经济的整体下行而下降，无论债市、股市，今年都不是最好的投资市场。“对冲基金迎来了大展身手的好时机。”他说道。

　　俞平康分析，当前处于一个非常关键的时期：从长周期来看，目前是改革开放以后第二波大周期的底部，也是第三个大周期的开始；从短周期来看，去年股灾以来，第四季度经济企稳，今年一季度又开始往上走，短周期以季度为单位“一上一下”的模式非常明显。

　　但他同时强调，虽然市场存在很大机会，但今年的资本市场尤其要注意防风险，一是汇率风险，一是信用风险。“随着美联储三月份加息延后，一下子好像就歌舞升平了。现在经济学家圈里面预计六月份要加息，因为所有的数据一路下滑。但是从全球和中国的资本市场里面，可能投资者并没有引起足够的重视。”

　　信用风险方面，俞平康指出，我们的市场并不会出现美国次贷危机这样的系统性爆发，但是局部的信用风险爆发是不可避免的。“而且目前的信用逆差还远远没有上升到位，说明它后面还有上升空间。”

　　泽聚资本创始合伙人张家森对新浪财经表示，风险的防范离不开政府的政策规范，随着政策的不断完善，对冲基金可以为投资者带来更为稳定的投资收益，有望成为未来二级市场比较主流的投资模式。（新浪财经 彭苏平 发自上海）