张汉澍

　　 随着上海国资改革会议的临近，市场对于上海国资即将迎来新一轮资产重组的预期越发明朗化。

　　 12月12日，上海国资委旗下上市公司兰生股份（600826.SH）发布公告称，公司控股股东兰生集团和东浩集团将实施联合重组。受此消息刺激，兰生股份开盘不久即遭涨停，报收于18.7元/股。

　　 公开资料显示，兰生集团是1994年10月由上海市政府批准组建的国有大型企业集团，是上海市国有授权经营公司，集团的前身是成立于1983年的上海文教体育用品进出口公司。 而东浩集团是由上海世博（集团）有限公司于2011年8月更名而来。世博集团成立于2004年2月18日，是在上海东浩实业（集团）有限公司的基础上，由上海世博土控公司、上海文化广播影视集团、上海东方国际集团等公司共同出资组建而成，注册资本现为22亿元。

　　 坊间普遍认为，兰生集团与东浩集团的合并是上海国资新一轮重组的信号。而21世纪经济报道记者通过相关渠道获悉，上海国资委将于12月17日召开国资系统改革会议，届时酝酿已久的新一轮上海国资改革方案将呼之欲出。

　　 上海国资系统内部一位人士告诉21世纪经济报道记者：“推动国有控股上市公司、非上市公司开放性市场化重组整合，实现资源、资产、资本、资金的良性循环是本次改革的重点方向。”

　　 重组预期加重

　　 兰生股份在公告中表示，公司于2013年12月11日接到控股股东兰生集团《关于东浩集团与兰生集团联合重组的通知》，经上海市人民政府同意，上海东浩国际服务贸易（集团）有限公司与兰生集团实施联合重组，上海市国资委将其所持有的兰生集团全部权益划转至东浩集团。重组后，东浩集团将更名为上海东浩兰生国际服务贸易（集团）有限公司。

　　 上述上海国资系统内部人士告诉21世纪经济报道记者，兰生集团和东浩集团的重组筹划要早于此次的国资改革方案，但即便如此，上海国资改革的大方向从来没有变过，两家集团的重组也体现了这一原则。

　　 本报记者获悉了一份名为《关于进一步深化上海国资改革促进企业发展的意见》（简称“《意见》”），据称如无意外，该《意见》将于12月17日的会议后对外公布。

　　 《意见》中称，要建立公开透明规范的国资流动平台。坚持统筹规划，优化完善国资流动平台运营机制，充分发挥市场配置资源功能，推动国有控股上市公司、非上市公司开放性市场化重组整合。

　　 而在此前10月28日，上海文宣系统已进行重大资产重组，解放日报报业集团与文汇新民报业集团进行合并组建上海报业集团，原解放报业旗下上市公司新华传媒也划至新集团旗下。

　　 上述上海国资系统人士向记者表示：“新一轮的重组方案将是上下结合、由上海国资委和各集团公司协商制定，这个具体名单现在还没有，因为会涉及到上市公司，所以是相当敏感而隐秘的。”

　　 记者就此问询了包括光明食品集团、英雄集团、上海文广在内的多家上海国企，但均未就国资改革方案发表评论。

　　 资料显示，光明食品集团旗下目前有光明乳业、上海梅林、金枫酒业、海博股份4家上市公司平台，而光明食品目前旗下尚有光明米业、上海牛奶集团等农产品资产，以及法国DIVA等酒业资产尚未实现证券化。

　　 而上海文广方面，被黎瑞刚寄予厚望的少儿卡通、第一财经、新媒体、娱乐、电视购物等五大板块目前仅百视通一家成功上市，而今年以来包括炫动卡通、尚世影业在内的SMG旗下资产均提出IPO意向，但目前均无建树。

　　 英雄集团原董事长史惟康曾表示，英雄集团目前已有10个亿左右的净资产，旗下10家企业中有9家均处于盈利状态，集团目前正有意谋求整体资本化和证券化。

　　 有市场人士认为，目前上海国有企业旗下资产良莠不齐，需依靠相互间重组整合才有望获得更进一步的证券化程度。

　　 股权激励加速

　　 有统计资料显示，目前上海国资系统上市公司合计65家，其中实际控制人为上海市国资委的有53家，实际控制人为区国资委的有12家。此外，第一大股东控股在50%以上的有20家。从行业分布来看，分布较多的行业是房地产、交通运输和商业贸易。从经营情况来看，2012年营业收入在50亿元以上、净利润在10亿元以上的公司有11家，基本以机械设备、建筑建材及交运设备产业为主。

　　 自2008年开始，上海就发布了关于进一步推进国资国企改革发展的若干意见。当时上海国资改革最主要的两个任务，一个是整合系统内的同类企业，另一个是推动国资系统旗下的资产整体上市。虽然目前上海国资证券化率超过35%，但国资领域依然有包括上海银行、上海农商行、国泰君安证券[微博]、东方证券以及文广集团旗下的诸多国有资产尚未实现上市。

　　 据悉，上海“十二五”规划中提出力争90%的产业集团实现整体上市；5-10家在全国布局、综合实力领先国内同行业的企业集团；20-30家主业竞争力居全国同行业前列的蓝筹上市公司；国资证券化水平达到40%以上。

　　 此次《意见》中提出，要培育具有国际竞争力和影响力的企业集团。支持有条件的企业开展境外投资和跨国经营，提升国际化经营水平，形成2-3家符合国际规则、有效运营的资本管理公司；5-8家全球布局、跨国经营，具有国际竞争力和品牌影响力的跨国集团；8-10家全国布局、海外发展，整体实力领先的企业集团。

　　 此次上海国资改革方案中还着重提出，要完善注重长效的激励约束分配机制。建立健全企业核心骨干长效激励约束机制，逐步实现收入分配与市场水平接轨。具备再融资能力的国有控股上市公司，可实施股权激励或激励基金计划。符合条件的竞争类企业实施股权、现金两种类型的中长期激励。

　　 此前，上海国资委曾于2008年实施过一轮国企高管股权激励方案，但由于激励制度受到比较严格的限制，仅光明乳业、上海家化进行了尝试。

　　 前述上海国资系统内部人士表示：“上海汽车、上海交运股份也都搞过，但他们是拿现金激励通过奖励池再去买股票，属中长期激励。”

　　 “从新一轮国资改革方案来看，将会鼓励有条件的上市公司加大股权激励的步伐，由此带动高层管理人员的积极性。”上述人士表示。