实习记者 衣鹏 21世纪经济报道记者 孙小林

　　地方债的二次分配在县市一级逐步展开。

　　由财政部代发、总额达2000亿的地方政府债券，在经历了省级层面的初次分配之后，已到了发债省下属县市二次分配“能争取多少是多少”的时候。

　　本报记者4月16日从安徽省财政部获悉，作为全国第二个发行地方债的安徽省，其一期地方债40亿元(县市层面用途)已经由财政部下划给了安徽省财政厅，并计划择期发行另外37亿元地方债(省级层面用途)。

　　而作为全国第一个发行地方债的新疆自治区，首批地方债30亿元也已基本下拨给县市，主要用于廉租房建设等民生工程。

　　安徽省的40亿地方债，将主要为安徽各县市前期项目的资金缺口配套。先县市政府上报到安徽省层面，再由安徽省财政厅综合审核、报安徽省政府审批后，再将资金下拨给各县市财政局，而县市政府无需和安徽省层面签订协议。

　　“地方报的项目资金缺口很多，当然我们不会根据他们报多少给多少。”面对县市的上报“热情”，安徽省财政厅办公室的韩永强告诉本报记者。

　　对于未来3年后要偿还地方债本息的问题，安徽方面则“并不担忧”，韩永强表示，“分到各个县的也就几千万，还是还得起的。”

　　在对40亿进行二次分配的同时，安徽省首期地方债也已纳入人大的预算管理。据安徽省人大财经预算委员会委员王可侠透露，“3月中旬的时候，省人大针对新增地方债已经通过了预算调整方案，国家分配给我们的额度是77亿，我们据此对今年的财政预算进行了调整，人大已列入今年预算的也是77亿。”

　　从哪里来

　　安徽省各县市对资金的渴求并非一朝一夕。对于这个以重化工业、资料型产业为主的省份而言，受到国际金融危机的后期冲击更大。

　　“去年10月时受冲击相当大，但安徽的诸多建设摊子已经铺开，加上前几年固定资产投资有点过劲，后续的投入在经济下行时明显很困难，”王可侠说，“恰好这时赶上了中央的4万亿投资和发行地方债的计划。”

　　安徽各方面对地方债期望一直很高，王可侠表示，地方债“对安徽宏观经济的促进作用现在尚不明朗，现在各地都缺钱，有了新增(地方债)，财政肯定会好办一些。”

　　在积极争取之下，安徽省获得了77亿地方债的份额。3月31日，财政部代理安徽省3年期固定利率附息债的发行，一期利息按年支付，2012年4月1日偿还本金并支付最后一年利息。

　　2009年安徽省政府债券(一期)竞标当天的利率仅为1.60%，与同期限的二级市场国债利率持平，二级市场几无交易。然而安徽省方面却很高兴，“利率低，要付的利息就少了。”安徽省财政厅一位人士告诉本报记者。

　　在安徽地方债发行之后，陆续又有6个省(市)发行了地方债，利率均有所上浮。财政部有关负责人就此公开表示，地方政府债券采用市场化招标方式发行，其发行利率主要取决于债券市场整体利率水平。由于近期债券市场收益率有所上升，地方政府债券发行利率随债券市场波动而波动，是市场规律的正常表现。

　　上海财经大学证券期货学院教授龚仰树认为，“先期发行的省份利率相对较低，虽然市场表现一般，但就发行人而言还是比较有利的，地方政府将来付息的比例就相对少了。”

　　安徽省的各个县市也已经开始上报自身资金缺口额度，争取更多的地方债配额，“安徽内部也有许多项目亟须投入，这中间就必然会有博弈。”王可侠认为竞争在所难免。

　　据悉，为了让地方公平竞争，安徽方面设定了资金配额标准，包括“县市财政状况、前期国家项目配套的数额、各个县市的偿还能力等”，上述安徽省财政厅人士说。

　　根据安徽方面的安排，此次安徽方面拟分配给每个县最少2000万的配额，“用于前期重大工程等的配套。”上述财政厅人士告诉本报记者，但对于地方具体申报的数字，目前不得而知，“现在我们已经收集好地方上报的数据并上报给省里面，正等待批准。”

　　“现在地方缺钱，所以时间上应该不会拖。”上述财政厅人士说，安徽省拟在4月底之前将资金彻底下拨给县市。

　　往哪里去

　　在县市争夺安徽40亿地方债的同时，关于地方债资金的流向也有不同观点。

　　一位不愿意透露姓名的安徽官员对本报记者表示，他曾提议地方债投入应向产业结构调整、自主创新方面倾斜，“主管部门认为前期已经对此专项投入了3亿元”，暂时不需要地方债另行投入。

　　据上述官员提供的资料显示，安徽省虽然最终将自主创新等部分内容列入地方债投入领域，但并没有具体划款。

　　这和本报记者获得的安徽地方债投资方向较为一致，根据安徽省政府的安排，首批通过的40亿地方债资金准备用于扩大内需的各个方面：

　　包括保障性安居工程(主要是廉租房建设项目5亿)，农村民生工程和基础设施(饮水安全、病险水库加固、江河治理等9亿)，铁路(12亿)、公路和机场(6亿)等重大基础设施，此外还包括医疗卫生、教育文化等社会事业的投入。

　　安徽省人大财经委的王可侠认为，“(医疗、卫生等)这些项目即便中央不给钱，地方也是要做的，所以在财政部确定各地额度时，根据各地已有项目考虑得比较多。”

　　事实上，根据财政部的要求，全国总额度为2000亿元的地方政府债券，将主要用于中央投资地方配套的公益性建设项目及其他难以吸引社会投资的公益性建设项目。

　　芜湖市财政局一位处长对本报记者表示，该市地方债需求已上报给安徽省政府，“主要是根据国家的要求，报了大项目配套资金和基础设施建设方面的资金”。

　　而从其他发债省来看，民生领域是地方债的主要投向。

　　本报记者获悉，河南省首期发债50亿元将全部用于民生领域，以其首批下发的24.13亿元为例，这批资金将用于今年汛期来临之前各大中小型水库的除险加固，以及对乡、镇、村医疗卫生设施的改善等方面。陕西省的63亿地方债，除了15亿用于地震重建外，其余38亿也投向民生工程。

　　事实上，关于地方债资金的流向和使用情况的监管，王可侠表示，在今年安徽省的人大工作计划中，还没有专门针对地方债部署相关调研。“对于这类刚投入的项目，也通常不会列在今年的工作安排里，相关执行情况的检查监督等可能都会在明年启动。”

　　该怎么还

　　安徽省的地方债发行利率较低，位于所有已发债省份的最后一位，然而其他省市的“运气”显然并没有这么好。

　　随着时间的推移，后续发行地方债的地区发债利息逐渐上升，根据本报统计，已经发行地方债的省份有新疆、安徽、河南、四川、重庆、辽宁、天津、山东，发行利率呈现稳步上升的趋势，分别为1.61%、1.60%、1.63%、1.65%、1.70%、1.75%、1.78%、1.8%。

　　持续提高的利息率加大了地方政府的还债压力。

　　复旦大学经济系副主任高帆在接受本报记者采访时也表示，地方债项目很多是中长期的基础设施投入，三年内可能没有足够的效益来偿还。

　　在专家看来，地方债的风险大小由两个因素决定：第一就是项目本身能产生的效益，第二是地方政府的财力。

　　据悉，地方债所产生的利息和本金将由各县市自己负责，每年支付一次利息，第三年结束时偿还所有本息。但由于县市的隐形债务往往较为严重，更加重了地方还款的难度。

　　“从道理上说，在地方债发募机制放宽前，应当摸清地方政府的隐形债务。”龚仰树说。

　　不过，安徽省财政厅相关人士并不赞同龚仰树的观点，他认为“分配到每个县市也就2000多万，而且利息也非常低，比从银行贷款低，地方还是有实力还得起的。”

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