□晨报记者 李 强 实习生 刘佳琪

　　最近半个多月时间里，沪上工、建、交3家大型银行接连行动，向其客户的并购业务提供并购贷款累计达到20亿元；而浦东发展银行和上海银行也分别和北京、上海产交所签订并购融资战略合作协议。上述实施表明，上海银行业已经从操作层面，开始快速推进并购贷款这一新兴的银行业务。“从全国来看，此次上海银行业的‘集体行动’，颇具率先尝鲜的意义。”上海银监局有关官员如是说。

　　并购贷款开闸试水

　　并购贷款，是指商业银行向并购方或其子公司发放的，用于支付并购交易价款的贷款。在我国既往的银行业法规框架中，银行信贷资金都被禁止参与企业兼并收购。此前，除国家开发银行和中国进出口银行可通过软贷款等形式外，各商业银行均不能向借款人发放用于股本权益性投资的贷款，若需发放，必须报请监管机构逐笔个案审批确认。

　　不过，随着形势的变化，监管机构对并购贷款的控制去年开始松动。去年12月9日，银监会发布《商业银行并购贷款风险管理指引》，正式对并购贷款开闸。

　　为积极响应银监会“指引”，在年初召开的银行业金融机构负责人会议上，上海银监局鼓励具备条件的商业银行“大胆尝鲜”。会后，几家“先知先觉”的商业银行几乎都在第一时间成立工作小组，在较短的时间内就审批流程、合同文本、尽职调查、价值评估等操作细节出台指引，为并购贷款的具体操作提供了依据。

　　各行审慎推动并购贷款

　　“并购贷款的开展其实面临一定的风险”，交行上海市分行授信管理部总经理汪永庆介绍，并购贷款除了一般借款人存在的风险外，还具有四大主要风险：一是战略风险，即企业收购后能否产生预期的整合效果；二是操作风险，即是否有相应的组织和人员实施具体的整合细节；三是法律风险，即对并购人及被并购人的主体资格审查是否准确；四是财务风险，即对现金流的测算、净资产价值的评估是否准确，作为并购企业第一还款来源的未来现金流能否足够保证等。

　　汪永庆说：“如果我们为一件设备贷款，那么它的价格基本是确定的，产出也是确定的；但是一个被并购企业是活的，它的净资产到底值多少？并购后是否能达到预计整合效应？做出这些评估就要考验银行的水平，银行由试水走向成熟路还很长。”

　　对此，上海银监局局长阎庆民指出，上海开展并购贷款业务，要发挥其突出的市场优势、产业优势、平台优势和中介优势。他认为，并购贷款发挥金融杠杆的功能，在产业转移、产业升级、产业调整等方面起到了积极的推动作用。但并购贷款在全球范围内成功率却不高，因此，商业银行要加强风险监管，把市场发展和风险管理有机地结合起来，要进一步完善相关法律和配套政策。

　　观察人士指出，从控制风险的角度出发，短期而言，上海商业银行并购贷款的应用范围相对有限，最初将集中用于国有大型企业的兼并重组。从上海三家银行选择的贷款对象上也可以看出，它们不仅是国有大型企业，而且都是这些银行总行级的优质客户，也是银行打了几十年交道的老客户，都属于“看准了才做”。

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　　并购贷款“成交”一览

　　●2008年12月25日，上海联合产权交易所分别与工行上海市分行、上海银行签订《开展商业银行并购贷款合作协议》，联合推出了总金额达100亿元人民币的企业并购贷款额度，作为企业并购专项贷款。

　　●2009年2月16日，建行上海市分行与上海电力股份有限公司签订首单并购贷款。

　　●2009年2月19日，工行上海市分行从早先与产交所签署的100亿的额度中贷款4亿元力助百联集团并购上海实业联合集团商务网络发展有限公司100%股权，使其进一步巩固了对联华超市的控股地位。

　　●2009年3月3日，交行上海市分行、建行上海市分行同时与宝钢集团有限公司签署协议，分别向宝钢提供7.5亿元和8亿元的并购贷款，用于支持其收购宁波钢铁有限公司56.15%的股权。

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