推升股指新引擎

　　各地通过系统性战役推动上市公司的整合，进而抓住金融危机带来的难得发展机遇，这可能形成推升股指的新引擎。

　　申银万国证券研究所分析师安昀研究发现，投资者的良好预期能够战胜市场，可以决定收益。安昀说，对中央企业整体上市和资产整合的投资，几乎贯穿了整个牛市的过程。由于美好预期的存在，虽然真正兑现资产注入承诺的中央企业所属上市公司不多，但它们的股价表现明显跑赢了大盘。中央企业整体上市投资成功的催化剂无外乎两个：政策和范例。政策的推动几乎存在于主题运行的每一个节点上，而一些大国企的整体上市进一步给了市场很强的示范效应。

　　安昀表示，投资中央企业重组过程可以看到很清楚的三个部分：预期阶段、增厚效应和业绩体现。其中，增厚效应是指上市公司用高市盈率收购低市盈率资产时一次性的EPS和BPS增厚，业绩体现指的是资产注入改善了上市公司的盈利能力，使得未来EPS的加速增长可以预期。如果注入的资产质量优良，或者可以和上市公司原有资产形成协同效应，那就进入了回报远高于前两个阶段的业绩体现阶段。

　　业内人士认为，地方国资资产总量比中央企业规模更加庞大，而且各地利用资本市场的升级操作手法更能放大刺激效应，因而尽快转化成提升上市公司基本面的可能性大大增加。在这种情况下，大有希望形成推升股指的新引擎。