警惕“失血”过多

　　作者：江海波

　　观察

　　金融与产业的融合度是判断一个国家、一个民族的工业是否强壮的根本。

　　表面看来，珠三角的制造业跟金融也是紧密结合在一起的，因而才有“世界工厂”的称号。但是，一旦产业方面出现一些风吹草动，资本便迅速集体“胜利”大逃亡，这种动向提醒：我们的产业与金融是貌合神离的。

　　在劳动、资本、土地和管理水平四大核心生产要素里面，资本是最中性、最没有禀赋的要素，也是最轻盈、最易流动的要素。资本的这种特点，致使它与产业结合时的“化学链”极为脆弱。而资本的这一特点，也让它同时具有“危险”和“安全”的两重矛盾特征——对被遗弃的产业来说，资本这种趋利避害的快速流动，对产业是非常危险的，但对资本本身却是一种避险行为，从而变得相对安全；同样，如果资本在选择新的附着体时，因过于冲动而导致判断失误，也极易让其置身于凶险之中。

　　当下珠三角制造业出现资本向股市、楼市的集体大逃亡，便呈现了这种双重境遇。首先，制造业的“失血”，除了资本的趋利性外，也表明了它很可能同时在进行一种避害行为，因为许多制造业已经到了难以为继的程度。但与此同时，由于股市和楼市的过度投机与炒作，制造业资本亦不知不觉地踏进了凶险的泥沼。

　　为什么我们的制造业与资本结合的时候，其“分子链”会如此缺乏稳定性，如此缺乏对资本的粘度？这时，我们往往会把寻找答案的目光转移到GE等跨国制造业巨头身上去。现在似乎并没有人能很好地回答GE是怎样的一种产融结合，但是我们可以看到的是：GE所从事的行业——电力照明设备、飞机引擎、医疗器械等，几乎都是一些高技术含量的垄断性行业，具有很强的技术和市场壁垒。也就是说，GE的实体部门从研发、设计、生产至销售、品牌、服务等，都具有超强的市场控制能力。而我们显然还没有这样的能力。

　　郎咸平说：不要误以为我们是制造业大国，美国才是真正的制造业大国，他们把制造业价值链上最没有价值的“制造部门”给了中国。郎先生所说的是“制造业”与“制造部门”之间的区别，其实正是“制造业大国”与“世界工厂”之间的区别。

　　从价值链上来看，技术、品牌与市场对资本的粘度是最高的，而“制造部门”只是资本流动的一个踏板而已，对资本本身基本没有粘性。这就不难理解，我们为什么只能赚取微薄的“小费”了。著名经济学家金碚曾一针见血地指出，中国的制造业，事实上只是廉价劳动力的出口。

　　我们的制造业资金，虽然表面上是由我们自己控制的，但事实上，我们控制的只是有关厂房、土地、设备等“资料性”资金，这些在制造业的价值链上，是微不足道的。但是，我们并不能因此而认为这种制造业资金不重要。相反，它是制造业发展的“固本”之需，日后要进行产业链延伸和控制，进行产业升级，都需要这些原始积累来造血、输血。

　　一般来说，资金可分为追求短期的、高风险的、高回报的风险性资金和追求长期的、安全的、稳定收益的产业型资金，这两种类型的资金向来都是各走各路、泾渭分明的。前一类资金使得这个世界变得充满想象力、创造力与活力；而后一类资金则保证了这个世界的踏实、坚定与和谐。

　　反观当下的珠三角产业资金“出逃”，不但会造成制造业“失血”，同时也因为这些资本缺乏风险运作经验和平衡、对冲工具，将极大地加大其自身的风险。而这种资本的“大漂移”，不但改变了经济生态的平衡，使经济运行环境充满变数，也将给国家部门对经济运行的控制埋下深深隐患，因此值得有关部门高度关注。