香港经济在通胀中嬗变

　　呙中校 文

　　由于弱势美元引发原材料、能源价格不断飙升，全球性通胀正考验着各国的民生与施政水平。香港也不例外，2006年以来物价就因为人民币升值开始上涨，2007年10月通胀率达到3.2%，为9年来的新高。更为严峻的是，香港通胀不但受汇率通胀、商品通胀、资产通胀等多重影响，而且由于香港经济的特殊性，香港面对通胀不能加息，相反要随着美国减息，致使通胀对香港社会的压力更加巨大，也反映出在美中经济此消彼长的经济格局中，香港获得巨大发展机遇的同时，也面临着转型的挑战。

　　2007年香港通胀很大一部分是因为港元随美元贬值而引发。香港实行紧盯美元的联系汇率制度，因此在美元相对其他货币贬值的情况下，港元也随之贬值，而香港所需的消费品几乎百分之百依赖进口，因此汇率是香港通胀的最主要因素，美元贬值则是罪魁祸首。美元贬值引发全球性通胀，石油涨价、粮食涨价，这些都直接反映在香港的进口成本之上。其中人民币升值又占了主要部分。香港的食品有二成来自内地，制造品则达到三成一，而人民币对港元在这两年也大幅升值，而且还会持续并加快。两年前一百港币还可以兑换一百零五元人民币左右，现在只能兑换九十二到九十三元人民币。人民币升值的直接结果便是香港从内地输入的肉菜等商品成本急剧上升。在内地猪肉紧张的时候，香港市场的肉价也曾一度翻倍。

　　与此同时，由于近年香港经济畅旺，服务业积极扩张，十年来没什么变化的香港劳工成本也开始上升，新一波的加薪浪潮推动本地通胀进一步上升。在一年前，香港的加薪一般是针对高端人才市场，而在去年则出现在各行业各部门，尤其以低端劳动力市场为突出，例如建筑业的扎铁工人就要求加薪。正常情况下，公司的一般加薪幅度在百分之三到百分之十，不过在全面通胀的形势下这个幅度没有多少吸引力，导致跳槽寻高薪的情况会更突出。人力资源组织预计，香港2008年的员工流失率可能比上年增长1倍，那就意味着不少公司不得不以更高的薪水来挽留人才或者去招人。

　　资产通胀是对香港经济的又一考验。在全球资金流动性泛滥的背景下，与中国经济密切相关的香港成为各路资金的主要出路。香港股市的中国内地因素越来越重，国际投资者没有理由不重视香港股市。2007年香港股市上升三成三，其中H股居功至伟。2004年以来香港楼市持续升温，其中主要是高档住宅推动楼价上涨，而中低档住宅价格一直没怎么涨，其均价到2007年初都只相当于1998年最高楼价时的六七成水平。不过2007年以来中低档楼盘价格也开始加速上升，尤其是港岛、九龙等好地段。例如港岛一处旧楼在2007年中的价格不过60万港币，但到年底就超过100万了。

　　一般来说，全面通胀会加深贫富分化形势，在一定意义上是劫贫济富。这在香港也不例外。对于香港的中产阶层来说，目前的通胀形势让他们喜笑颜开，因为资产通胀让他们的主要资产——房子、股票大幅增值，而一般消费品的价格上涨对他们来说影响甚微，但对于中下阶层来说，通胀绝不是好消息。在香港，有约四成的市民居住在政府提供的廉租屋内，他们没有房产，即使炒股票，钱也不会很多，因此资产通胀与他们基本无缘，但吃穿住行等基本生活开支的增加，使他们对生活更要精打细算。

　　近年来香港特区政府致力于改善民生，针对通胀港府采取了减税、提高综合援助金等措施，但要消除通胀不容易。因为港币紧跟美元，面对通胀香港不能加息，反而要随着美国减息，这样就进一步刺激信贷扩张，通胀压力进一步加大。现在，港币有无可能放弃联系汇率来摆脱美元的拖累呢？至少在人民币实现自由兑换之前不可能。作为一个高度外向的小规模经济体，港元需要依托一个稳定的大国货币，来保证相对稳定的货币环境——1983年以来是美元，而在未来有可能是人民币。现在美国经济因为次贷问题不稳定，美元也摇摇欲坠，而人民币正朝着一个强势的经济大国货币迈进。但就目前来说，香港金管局需要维护联系汇率制度，来防止国际投机资金的冲击，保证香港金融市场的稳定。在可预见的将来，人民币升值步伐仍将持续，香港面临的通胀压力仍然不小，不过在美中经济的此消彼长中，香港经济与内地更加密切，从而迎来一次历史性嬗变。

　　作为一个高度外向的小规模经济体，港元需要依托一个稳定的大国货币，来保证相对稳定的货币环境——1983年以来是美元，而在未来有可能是人民币。