上半年国际市场初级产品价格情况及下半年走势分析

　　去年国际市场初级产品价格出现较大幅度的全面上涨，今年上半年走势出现分化，农产品价格相对低迷，工业品价格高位震荡，初级产品价格总水平较为稳定。由于全球经济复苏形势较为复杂，市场对经济进一步复苏的步伐存在忧虑，预计下半年国际市场初级产品价格将维持在目前价位的震荡局面。

　　一、上半年国际市场初级产品价格情况

　　上半年国际市场初级产品价格总体呈高位震荡走势。前4个月在经济复苏的乐观预期影响下，国际市场初级产品价格水平震荡走高，4月价格水平升至经济复苏以来的最高位，这相当于2007年下半年的水平，多数初级产品价格水平已经反弹到较高位置。此后受希腊债务危机蔓延的影响，市场对全球经济复苏的步伐出现疑虑，后2个月初级产品价格有所回落。和去年12月相比，6月现货价格涨幅较大，期货价格略有下降。具体来看，6月现货价格比去年12月上涨11.7%，同比上涨20.3%，期货价格比去年12月下降2.9%，同比上涨9.6%。从上半年水平来看，现货、期货价格比去年下半年分别上涨12.9%、8.9%，同比分别上涨31.3%、36.5%。

　　(一)粮食、大豆价格振荡走低，棉花价格上升。国际粮食价格从去年6月以来，呈震荡下跌的走势，今年上半年跌幅略有扩大。6月国际粮食现货、期货价格分别比去年12月下降7.7%、10.6%，同比分别下降9.7%、21.8%。分品种来看，小麦、玉米、大米现货价格均呈下降态势。在主要现货市场，6月美国2#硬麦美湾FOB价为156美元/吨，比去年12月下降23.0%；美国3#玉米美湾FOB价为129美元/吨，比去年12月下降8.2%；泰国含碎25%大米曼谷FOB价为443美元/吨，比去年12月份下降3.1%。

　　大豆价格跌幅较大，棉花价格上涨。6月大豆现货、期货价格比去年12月分别下降9.0%、9.7%，棉花现货、期货价格比去年12月分别上涨15.0%、3.8%。在美国市场，6月大豆现货价格为334美元/吨，比去年12月下降6.3%，棉花现货价格为1749美元/吨，比去年12月上涨9.4%。

　　(二)原油价格高位震荡。前4个月国际市场原油价格延续涨势，最高涨至87美元/桶，5月大幅回落，最低跌至68美元/桶，6月底价格回升到75美元/桶，略低于上年底的水平。总体来看，上半年油价仍延续去年10月以来的高位震荡局面。6月，纽约、伦敦两大交易所原油期货价格分别为75.4美元/桶、75.7美元/桶，分别比去年12月上涨1.4%、0.8%，同比分别上涨8.2%、9.2%。从上半年平均水平来看，WTI、布伦特原油期货价格分别为78.5美元/桶、78.4美元/桶，比去年下半年分别上涨7.5%、7.7%，同比分别上涨51.8%、48.2%。

　　(三)有色金属价格有所回落。前4个月有色金属价格小幅上涨，4月价格为经济复苏以来的高位，后2个月大幅下降，6月价格较大幅度低于去年12月水平。6月有色金属现货、期货价格分别比去年12月下降8.0%、8.5%，同比分别上涨23.3%、25.4%。从具体品种看，6月铜、铝、铅、锌现货价格分别比去年12月下降4.7%、9.2%、26.6%、26.4%，锡、镍现货价格分别比去年12月上涨10.7%、13.4%。

　　二、下半年国际市场初级产品价格走势预测

　　综合上半年全球经济情况看，虽然出现了希腊等国家的债务问题，但世界经济总体复苏的格局没有改变。近期世界货币基金组织调高今年经济增长预期，预计2010年世界经济增长率将为4.6%，为自2007年以来最大增幅，高于4月份4.2%的预期水平。经济的较快济复苏提高了全球初级产品的需求水平，这对价格带来支撑，不过经过一年多的持续上涨，价格水平已经处于较高位置，多数初级产品供需平衡或者略显过剩，库存水平总体较高，主权国家债务问题使得一些发达国家采取财政紧缩措施，这会影响下半年全球经济复苏的步伐，对初级产品价格带来下行压力，预计下半年初级产品价格仍维持目前价位的震荡局面。

　　粮食价格仍面临下行压力。从供需关系上看，全球粮食连续4个年度产量大于消费量，库存增加，国际粮价存在继续下行压力。根据美国农业部最新的报告，2010/11年度世界谷物产量预计为22.6亿吨，比上年度提高1.4%；需求量为22.5亿吨，比上年度增加2.3%；期末库存量为4.8亿吨，比上年度增加700万吨，处于近9年里的高位。

　　具体品种来看，随着收获的小麦进入市场，下半年全球小麦供应将大幅增加，在新麦上市和库存增加的影响下，小麦价格有可能继续下降。预计新年度玉米产量和需求均有所增加，不过产量仍大于产量，这将抑制价格上行。由于目前是玉米生长的关键期，气候可能成为影响价格的不确定因素。在大米市场，今年全球主产国稻谷产量均有不同程度提高，市场供需宽松，大米价格也存在下行压力。

　　油脂油料价格弱势运行。从供需形势看，9月底结束的本年度丰产及产大于需的基本面情况将在总体上影响本年度大豆、豆油价格弱势运行。10月份开始的新年度大豆维持产大于需的预期，且库存继续增加，这将影响今年后期大豆、豆油价格继续走弱。

　　原油价格维持高位震荡局面。由于发展中国家需求增加较快，今年全球原油需求水平在连续两年下降后，有可能接近2007年的历史最高水平，这会对油价带来支撑。欧佩克(OPEC)6月报告预测今年世界原油需求比上年度增加95万桶/日至8537万桶/日，而美国能源资料协会(EIA)的预测为增加150万桶至8558万桶/日，接近2007年8562万桶/日的历史最高消费水平。在供给和库存方面，OPEC仍维持金融危机以来的限产政策，发达国家原油库存仍处于较高水平，这抑制了油价上涨空间。据美国能源资料协会(EIA)公布的最新周度报告，石油库存均比上年同期有较大幅度的增加，其中原油、汽油分别增加3.6%、3.2%，接近过去五年里的最高水平。综上，预计下半年原油价格大体在70－80美元/桶之间震荡，冬季用油旺季到来后，季节性消费增加可能使油价向上突破震荡区间。然而，影响油价的不确定因素较多，尤其是美元汇率变动或投机基金炒作，使得油价存在突破70－80美元/桶震荡区间的可能。

　　有色金属价格维持震荡局面。据伦敦金属交易所公布的数据，6月底和去年底相比，铜、铝库存下降幅度较小，铅、锌库存增加，锡、镍库存大幅下降，但和去年同期相比，六种主要有色金属库存均有所增加。预计下半年有色金属价格总体水平将呈震荡局面，但具体品种受各自产需关系变化的影响，价格走势会出现分化。(赵公正)