每经实习记者 贺麒麟

　　本周到期央票和正回购总额人民币1800亿元，较上周增加1200亿元。公开市场共计回笼资金2900亿元。本周净回笼资金1100亿元，比上周减少近三分之一。至此，公开市场已连续第7周净回笼。由于资金面充裕，所有期限的央票和正回购收益率均持续走稳。

　　国联安增利债券基金经理冯俊表示，这个持稳局面将很快被打破。“未来1年期央票收益率会先向1年期存款利率靠近，然后是加息。”

　　数据显示，此次3年期央票2.75%的中标利率与1年期品种利差超过80基点，高于56基点的历史平均水平。因此，冯俊认为，这可能使1年期央票发行收益率面临上行压力，未来其他期限的央票收益率也可能会上行。

　　参照2007年的情况，央行每次加息前都会发行定向3年期央票。3年期央票重启或增强了加息预期。

　　但也有业内人士持不同看法，北京一基金公司研究员称，3年期央票的收益率与二级市场持平。“通过发行3年期央票，来分流1年期央票的回笼压力，避免1年期央票利率因发行量增加而上升太多。”

　　中信建投首席宏观分析师魏凤春则认为，加息要看美国有何动作，现在中美已经有2个百分点的利差。“如果早于美国加息，势必引发热钱涌入。”魏凤春称，一季度CPI数据会比较好，“可能在2.5%左右；如果没有到3%，那么加息还为时过早。”

　　国联安增利债券基金经理冯俊表示，目前还要看中美汇率谈判的结果，不能将利率问题孤立化。“汇率问题定下来，再考虑加息的问题”。