联讯宏观：央行需适当增加基础货币 防范流动性风险

　　2017年4月17日，人民银行开展MLF操作4955亿元，无逆回购操作。联讯宏观称此次属提前补水，金融去杠杆的推进伴随着流动性的消失，整体的货币流通速度减慢，央行需要适当地增加基础货币，保持整体流动性稳定。

　　【联讯宏观】央行为何提前放量MLF？

　　今日，央行开展4955亿的MLF操作，期限包括6个月与1年，中标利率与上期持平。

　　明日将有2345亿的MLF到期，此次属提前补水，加之上周到期2170亿MLF并未完全对冲，在外汇占款仍然净流出、财政存款抽水的情况下，银行也连续多日暂停逆回购操作，超储处于低位，面临着较大的流动性缺口。

　　金融去杠杆的推进伴随着流动性的消失，整体的货币流通速度减慢，央行需要适当地增加基础货币，保持整体流动性稳定。

　　在银监会连续发文加强监管下，债市不稳定不安定性因素增多，央行需要维持市场的稳定，提前防范流动性风险。

　　总体来看，监管层软硬兼施配合去杠杆的意图比较明显，稳字当头，市场不太可能发生如去年年底一般的暴跌，但短期内仍需要控制好仓位与久期，监管引发的调整可能还会持续。