海通点评PMI：经济短期稳定 留意地产泡沫

　　新浪财经讯 8月制造业PMI为50.4%，重回临界点之上。海通宏观姜超团队点评称，经济短期稳定，留意地产泡沫，未来或加大力度去产能，意味着下半年工业经济依然面临较大压力。

　　以下为详细点评：

　　①PMI重回扩张区间。8月全国制造业PMI回升至50.4，好于市场预期的49.8，创14年11月以来新高，指向制造业景气短期改善。其中，需求、生产、价格均回升。分规模看，大型企业继续走高，中小型企业回升但仍在线下。

　　②需求回暖，生产反弹。新订单回升至51.3，创5个月新高，新出口订单回升至49.7，内外需同步回暖，令供需矛盾短期缓解。生产回升至52.6，创4个月新高，印证8月发电耗煤增速小幅升至8.7%，需求回暖带动生产扩张加速。

　　③价格续升，库存改善。原材料购进价格创4个月新高至57.2，印证8月以来钢价、煤价持续大涨。预测8月PPI环涨0.2%。原材料库存上升至47.6，产成品库存回落至46.6，供需矛盾缓解令库存状况改善。

　　④经济短期稳定，留意地产泡沫。8月PMI重回线上，而从中观行业看，8月地产、汽车销量增速走高，粗钢产量、发电耗煤增速略升，需求生产均现反弹，经济短期稳定。但房价涨幅再创新高，地产泡沫严重令政策收紧预期重燃，钢铁、煤炭去产能偏慢，未来或加大力度去产能，均意味着下半年工业经济依然面临较大压力。