海通证券评双降：零利率是长期趋势

　　新浪财经讯 10月23日消息，央行[微博]宣布降息0.25百分点，降准0.5个百分点。海通证券认为，降准降息再临，零利率是长期趋势。

   详细分析：

　　①货币宽松延续。继8月双降后，央行再度下调存贷款利率25bp，下调存准率50bp。当前工业低迷，投资全面下滑，通缩风险再现，降准降息呵护经济。

　　②货币利率保持低位。9月外占大降，10月汇率波动，降准与此前MLF补充流动性，资金面无忧，债券仍可套息。

　　③推动债券利率下行。8月存款利率放开后并未一浮到顶，降息降低银行负债成本，打开债券下行空间；15年上半年银行显著增配债券，降准补充银行资金，高收益资产稀缺下，或增加债券需求。

　　④债券长牛，利率新低可期。随着人口红利消失和地产周期结束，全球经济增长低迷，央行轮番放水，资产回报率下降，我国利率或创新低，下调未来3个月10年国开区间3%-3.5%，16年国开中枢或降至3%以下。（海通姜超，周霞）