股市大跌波及楼市：财富的虚实转移游戏

　　本报记者 张晓玲 深圳报道

　　7月9日，一篇《我在这轮股灾中亲历被强平》的文章在微信中广泛流传，一位未具名的850万本金投资者利用1：1杠杆融资，股市暴跌之下，其账户于7月8日被强制平仓。该人士称，其本来筹集了100万保证金准备交的，但最终还是被平仓。

　　100万来自何方并不明确。但市场同类现象中，却有不少抽走买房的订金去补股市“窟窿”的案例，也有二手房业主抛售房产，去“输血”股市。

　　股市跌了，可以转移到楼市去避险吗？答案也许是否定的。与2008年股市与楼市的“跷跷板效应”不同的是，2015年的股市与楼市出现“同步共振”现象：上半年房价暴涨的深圳楼市，进入7月开始放缓；北京、上海、深圳的一些依赖高净值人群的豪宅，也开始变得难卖。

　　深圳房价“熄火”

　　与6月以来股市暴跌同步，暴涨三个月的深圳楼市也开始降温。

　　伴随去年9·30新政之后股市的暴涨，楼市也步入兴奋。在深圳，部分区域3月以来的房价暴涨50%以上；在北京，一些人拿出股市盈利购买豪宅。

　　然而自6月15日以来，股市暴跌，上证综指从5178点高位直接坠落到3500点之下，下跌幅度超过30%，两市总市值蒸发超过20万亿元。

　　7月初，深圳龙华、龙岗、南山等区域，逐渐放出一些特殊的房源：“业主股市亏损急卖笋盘”，通常比市场价低数十万左右。

　　深圳中原地产总经理郑叔伦透露，最近有中介人员反映，有因股市暴跌而亏掉“首付”的购房者，也有因股市暴跌需要卖房套现的卖房者出现，导致部分区域的部分房源报价下降。

　　从中原报价指数中能够更直观看到市场的变化。上周，中原报价指数为63.6%，较前一周大幅下降8.3个百分点，业主报价提升速度减弱。其中坂田区域、南山南区等区域盘源报价明显回落。

　　另根据深圳中原经理指数显示，上周地铺经理指数较上周大幅下降4.4%，其中看跌经理人上升至6.7%，看平经理人占比上升至51%，看升经理人占比与上周相比减少5.8个百分点，占比42%。

　　对于股市和楼市的关系，业内流行的看法是“跷跷板”理论。楼市低迷，楼价下调，社会资金流进股市推动股价上涨；楼市热，房价涨，资金跑向楼市使股市低迷和股价下跌。

　　但在这轮股市中，短期内的暴涨和暴跌，打破了上述循环。而且，本轮股市拥有强烈的杠杆特征，暴跌后，导致许多机构和个人投资者爆仓，融资盘强平的压力导致许多场外资金(原本的购房资金)可能会集中冲入股市，进行融资追加保证。

　　这种联动效应在深圳更为明显。中金公司指出，深圳当地开户的股东账户数已经超过1200万，深圳城市中股民占比至少在60%以上，股市财富效应导致城市短期购买力显著变化，是深圳此轮房价暴涨的主要原因。

　　然而股市暴跌，导致“股民们”的财富急剧缩水。深圳中原认为，如果救市不力，将有可能引爆两融盘，造成市场崩溃，影响银行体系，使资金面更为紧缩。“当前应该紧密跟踪资本市场的变动情况，如果股市继续暴挫，恐怕楼市也难以独善其身。”

　　豪宅的烦恼

　　深圳楼市降温的同时，京沪深豪宅的日子也有点不好过。

　　一方面是供应高企，北京和深圳光单价10万以上的豪宅，就各有1000多套，而按照以前的年均销售速度，每年只能卖出不到100套；另一方面，是股市的双重影响，股市暴涨，客户拿钱进股市投资；暴跌时，一些客户则会选择退订，将钱转进股市，以避免平仓。

　　北京顶豪项目龙湖西宸原著流传着一个故事：在A股5000多点的时候，一位客户把计划继续加仓的钱，用来买房子送给太太做生日礼物，从而避免了巨额损失。

　　西宸原著开盘前，就面临一个和股市“争”客户的问题。北京龙湖称，在设计多种股市可能模拟模型后，得出一个关键结论和策略：A股年内不会超过6000点。因此必须在股市上涨阶段开盘，这是造富阶段，肯定比下跌阶段好。

　　西宸原著在6月12日取得预售证后，很快开盘。6月30日，龙湖宣布，共销售30套、10个亿，销售均价约为16万元。这中间半个多月，经历了股市的最初下跌阶段，所幸并未影响到客户的买房行为。

　　但其他此后推出和将要推出的豪宅就没这么幸运了。原因是，西宸原著单盘半年销售占到近三年来北京市场3000万量级年均销售总套数约20%，年均销售额七分之一强。留给其他项目的空间不多了。

　　另外，随着股市暴跌，几位北京的豪宅操盘手透露，最近确实有前期订购客户，为避免股市平仓，撤走了订金。

　　一位大型开发商人士说，今年股市对楼市的影响，很大一部分是体现在高端市场和豪宅产品上。最近，上海和深圳也出现了豪宅退订、退房现象，也明显与股市有关。

　　去年以来，国内高净值人群和中产阶级在资产配置方面明显趋向于股票投资。友邦保险最近发布的数据显示，高达73%的中产阶级倾向于投资股票、债券或基金，这一比例在北亚所有市场中居于首位。

　　然而，这场股灾当中受损最大的恰恰是中产阶级。统计数据显示，从今年6月15日以来，A股投资者平均每户损失高达42.07万元。中产阶级一般普遍利用融资融券、配资等杠杆交易手段，其亏损在股灾的爆发中被明显放大。

　　“在股市中赚钱成功跑路的投资者，会买了在股市中被爆仓的投资者抛售的房产(笋盘)。财富重新分配成功。”深圳中原有关人士说。

　　下半年楼市不乐观？

　　上半年，在股市和流动性充裕的刺激下，多地楼市创新高。中国指数研究院[微博]监测的50个代表城市住宅上半年月均成交约2600万平方米，同比增长25.5%，绝对量创2010年以来同期最高水平。

　　但进入7月，情况正在发生微妙的变化。郑叔伦表示，股市如果继续下跌，楼市整体的流动性将收紧。

　　事实上，由于上半年的暴涨，深圳多家银行已经收紧了房贷。21世纪经济报道记者获悉，深圳建设银行、中国银行先后将首套房首付比例从3成上调到4成，首套房贷利率也由基准调高到上浮5%~10%。其他银行也存在跟进的可能。

　　易居(中国)控股有限公司执行总裁丁祖昱认为，7月楼市前景不乐观。

　　他指出，股市和房市都需要进行价值重估。当前调整是对A股价值的重新评估。同样，对当前房地产也需要进行一次价值重估，基本面并没有改变，整体供大于求的情况并没有发生根本性的逆转，而是因为政策、股市等诸多方面原因，让楼市在今年二季度走了一个漂亮的上升浪，当最迫切的购房需求和最强大的购买力过去之后，再对市场进行一次客观评价，也是完全必要的。

　　短期来看，股市、房市的空头力量大于多头。股市即使是当前点数，和去年起步时2112.13点相比，也有70%的上涨。

　　对楼市来说，之前市场呈现量价齐涨的态势，特别是北京、上海和深圳等地。其中，深圳价格涨幅最大，四五月份整体上升20%以上。

　　值得警惕的是，6月以来深圳的价格已经出现了一定的滞涨。也就是说楼市的多头力量也有所衰弱，由此及彼，楼市的短期购买力衰弱是大概率事件，不能太过于乐观。

　　就7月而言，受二季度楼市回暖的影响，部分楼盘提价，而提价之后销售速度则迅速下降，又对7月楼市产生了负面影响。此外，6月由于半年报的原因，诸多大型房企都拼得很凶，也部分透支了7月的销量。在这种情况下，7月成交量要继续维持非常困难，下跌几乎是必然的情况。

　　长远来看，前述深圳开发商人士认为，目前股市的流动性风险还未过去，如果演变为金融危机，对楼市的影响就更大了。不过随着政府出手大力救市，这种风险正在化解。